华龙证券-2019年1月制造业及非制造业PMI数据点评：经济有企稳迹象，但基础仍需着力巩固-190131

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        事件回顾：
        2019  年1  月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，连续4  各月回落后，比上月微升0.1  个百分点。
        2019  年1  月份，中国非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升1.3  个百分点，服务业景气度升至7  个月以来的高点。
        数据点评：
        一、制造业采购经理指数略有回升
        1  月份，制造业PMI  为49.5%，连续4  个月回落后，比上月微升0.1个百分点。本月制造业PMI  主要特点：一是制造业生产扩张略有加快。生产指数为50.9%，略高于上月0.1  个百分点。新订单指数为49.6%，比上月下降0.1  个百分点。二是主要原材料购进价格和出厂价格总体水平降幅收窄。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数在连续3  个月下行后，本月环比上升1.5  和1.2  个百分点，分别为46.3%和44.5%，但仍处于收缩区间。三是大型企业发展预期较为乐观。大型企业PMI  为51.3%，比上月上升1.2  个百分点，高于制造业总体1.8  个百分点。四是新动能持续积蓄，节日消费效应显现。高技术制造业和消费品制造业生产指数均明显高于制造业总体水平，企业生产活动加快。
        二、非制造业商务活动指数继续上升
        1  月份，非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.9  个百分点，且高于2018  年均值0.3  个百分点，非制造业总体扩张步伐有所加快，开局向好。服务业回升明显。服务业商务活动指数为53.6%，比上月上升1.3  个百分点，服务业景气度升至7  个月以来的高点。建筑业景气度高位回落。商务活动指数为60.9%，继续位于高位景气区间，但比上月回落1.7  个百分点，表明受冬季低温天气和春节临近企业员工集中返乡等因素影响，建筑业生产增速有所放缓。
        三、综合PMI  产出指数扩张加快
        1  月份，综合PMI  产出指数为53.2%，高于上月0.6  个百分点，景气度有所回升，反映我国企业生产经营活动总体增速加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数为50.9%和54.7%，分别比上月上升0.1  和0.9  个百分点，表明非制造业稳定经济增长的作用进一步增强。