华泰期货-动力煤周报：产地港口平稳运行，关注节后上下游复工-190210

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        市场要闻及重要数据：
        期现货：节前动力煤期货震荡回升，主力0５合约2月1日日盘报收589。春节期间除个别国营煤矿正常生产外，大多煤矿处于假期模式；港口发运主要是长协用户，市场煤成交稀少，价格维持节前状态，5500末煤主流报价在585-590。
        消息面：节前网传因配额问题，北方港口即日起海关将严控澳洲进口焦煤，只允许卸货、不给通关放行的消息。据称三家钢厂已收到港口海关的口头通知。受此消息影响，春节期间部分港口清关放缓，甚至出现压港现象。
        港口：春节期间秦港调度较节前有所回落但下降并不明显，其中秦港日均装船发运量和日均铁路调进量均保持在50万吨左右水平波动，至2月10日秦港库存526万吨，较节前下降15万吨。
        电厂：春节期间6大电厂日耗低位运行，库存维持高位，至2月10日沿海六大电力集团合计耗煤36.8万吨，合计电煤库存1657万吨，存煤可用天数42.6天。
        海运费：节日期间波罗的海干散货指数继续下跌，截至2月8日BDI收报601点，相比节前下跌10%，2019年跌幅逾50%，超季节性下挫。而节前国内煤炭海运费亦处在下行通道中。
        观点：节前受澳州进口焦煤限制等消息影响，动煤期货跟盘回升，05合约2月1日报收589。节日期间国际海运费继续下跌，电厂日耗低位运行，库存维持高位，秦港调度有所回落，但并不明显，主要供长协用户，市场煤成交稀少，价格维持节前状态，5500末煤主流报价在585-590；产地除个别国营煤矿正常生产外，大多煤矿处于假期模式，产销冷清。后期来看，春节过后产地煤矿陆续复产，下游企业也逐步开工，关注供需两侧恢复的节奏，此外澳煤进口限制虽暂未涉及动力煤，但令煤炭进口政策风险重燃，05合约低位震荡或将加剧。
        策略：观望，关注节后上下游的复工及进口政策的变动情况
        风险：无