亿翰智库-远大住工-2163.HK-PC构件业务恢复增长，毛利润率持续承压-210827

《亿翰智库-远大住工-2163.HK-PC构件业务恢复增长，毛利润率持续承压-210827（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《亿翰智库-远大住工-2163.HK-PC构件业务恢复增长，毛利润率持续承压-210827（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

核心观点：2021年上半年公司实现营业收入13.60亿元，同比增长19.57%。

净利润为0.47亿元，同比增长316.8%。

公司的净利润位于业绩预告的中值，整体符合预期。

公司之所以顺利扭亏为盈，主要有以下两点原因：（1）随着疫情影响的淡化，公司的PC构件业务恢复增长；（2）公司对部分联营模式的管理模式进行了调整，调整后金融资产所带来的当期损益有所回升。

从业务来看，公司业务可分为PC装配式高层建筑、远大美宅和远大魔方。

其中，占公司总营业收入83.7%的PC构件制造业务的营业收入达11.39亿元，同比增长12.38%。

在整个行业面临市场价格下行和主要原材料价格大幅上涨的双重压力下，PC构件的利润空间受到挤压，毛利润降至2.71亿元，同比下跌8.30%，整体增收不增利。

此外，由于2020年受疫情影响的联合工厂在完成设备安装并验收，公司的PC生产设备制造业务的营业收入大增306.6%至2.21亿元。

上半年公司的毛利润率为26.08%，较2020年同期下滑3.08个百分点，毛利润率下滑明显。

公司的毛利润率之所以下滑明显，主要是因为原材料价格上升抬升了公司的生产成本，叠加PC构件价格下滑，导致公司毛利润率下滑较为明显。

费用方面，公司引入丹纳赫（Danaher）的精益体系，邀请精益专家深度参与公司PC工厂的经营，以降本增效。

公司的期间费用率为25.50%，较2020年同期下滑4.76%。

上半年，公司提升应收款回款力度。

对直营公司，公司制订更具激励性也更为严格的回款专项考核制度，辅以停供、诉讼等更严厉措施促进回款，取得了一定程度的成效。

公司上半年的应收账款周转天数为326.85天，较2020年同期大幅下滑76.76天。