民生证券-TMT行业板块业绩预告梳理：业绩预增公司占五成，商誉减值等风险暴露拖累业绩-190131

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        报告摘要：
        投资要点：
        截至2019  年1  月31  日零点，TMT  板块（传媒+通信+计算机+电子+教育）730家上市公司中，合计有503  家披露或修正了2018  年业绩预告，披露率69%。其中2018  年预告业绩同比下降（包含亏损）的公司数共241  家，占比48%；共88  家公司计提了商誉减值。
        传媒板块：传媒板块150  家上市公司中共106  家公司披露业绩预告。35  家公司业绩为正且同比实现增长，占总披露公司数比33%；32  家公司预告商誉减值，总共337.5  亿元。建议关注业绩稳增长的出版类公司和国营标的，如中国电影、中南传媒、山东出版等；建议关注18  年业绩风险充分暴露，预计19  年业绩回稳的低估值公司，如三七互娱，捷成股份等。
        通信板块：通信板块110  家上市公司中共86  家公司披露业绩预告。47  家公司业绩同比上升，占总披露公司数的54.7%；8  家公司预告了计提商誉减值，占总披露公司数比9%；10  家公司预告了计提资产减值损失，占比11.6%。分行业看，物联网、光通信行业业绩增长表现较好。建议关注：1）5G  系统设备商：中兴通讯、烽火通信；2）5G  天线及射频器件厂商：通宇通讯、世嘉科技；3）5G  光模块厂商：光迅科技、中际旭创；4）IDC、云计算领域：光环新网、星网锐捷。
        计算机板块：计算机板块205  家上市公司中共176  家公司披露业绩预告。71  家公司业绩同比下降（含亏损），占总披露公司数比40.3%；27  家公司计提商誉减值，占总披露公司数比15.3%。建议关注公司自身拥有技术壁垒、渠道、产品和服务基础等优势的细分领域领军企业，如恒生电子、启明星辰、用友网络、卫宁健康。
        电子板块：电子板块233  家上市公司中共118  家公司披露业绩预告。55  家公司业绩同比下降（包含亏损），占总披露公司数比47%。建议关注：兆易创新、扬杰科技、韦尔股份、捷捷微电；5G  政策和建设持续推进，看好受益5G  基础设施建设的标的，建议关注：飞荣达、深南电路、沪电股份、华正新材、生益科技。
        教育板块：  A  股教育板块32  家上市公司中共17  家公司公布或修正了业绩预告。整体来看，8  家公司业绩同比下降（包含亏损），占总披露公司数比47%；5家公司计提商誉减值，占总披露公司数比29%。建议：1）重点关注政策端不利影响较小的细分赛道。关注职业教育、早教以及高等教育。2）重点关注安全边际。第一，前期股价大幅杀跌，目前处于底部位置个股。第二，业绩确定性强，业务构成中教育模块占比较大公司。关注亚夏汽车、三垒股份、立思辰。
        风险提示：
        1）宏观经济下滑。2）行业发展增速不达预期。3）再融资等市场政策收紧。