东吴证券-通信行业：春晚首用5G网络超高清直播，5G商用临近-190210

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        投资要点  
        近期推荐组合：烽火通信（600498）、中国联通（600050）。此外，建议关注光交换及光器件：新易盛（300502）、光迅科技（002281）、博创科技（300548）、中际旭创（300308）等。光网络集成：太辰光（300570）、瑞斯康达（603803）。无线产业链：鸿博股份（002229）、世嘉科技（002796）、中石科技（300684）、深南电路（002916）、生益科技（600183）、沪电股份（002463）。光纤光缆：亨通光电（600487）、中天科技（600522）、长飞光纤（601869）、特发信息（000070）。中国铁塔（港股  0788）、网络规划设计板块相关个股也值得关注。
        市场回顾：近一周通信（申万）指数下降2.62%；沪深300指数上涨1.98%；行业落后大盘  4.6%。
        策略观点：近一周通信板块下跌，落后大盘。1、春晚首用  5G  网络超高清直播，5G  商用临近；2、工信部：5G  系统设备产品达到预商用水平，5G  终端将在年中推出；3、中国电信率先实现全球首次  5G  SA  组网的异厂家互通；4、美国司法部指控华为和孟晚舟，即将向加拿大提出对孟晚舟的引渡请求
        春晚首用  5G  网络超高清直播，5G  商用临近。2019  年央视春晚，首次在北京、深圳、长春多地采用  5G  网络进行超高清直播，证明  5G  端到端解决方案已具备成熟商用能力，随着  5G  试验频谱的发放，中国已成为  5G规模商用的首批市场，预示着中国  5G  商用将加速临近。
        工信部：5G  系统设备产品达到预商用水平，5G  终端将在年中推出。近日，工信部表示目前系统设备产品基本已经达到了预商用的水平，但真正的商用终端还没有出现。我们认为，2019  年作为  5G  试商用元年，业内各大通信厂商必将推出各自的最新主力产品。手机终端方面，华为已宣布将于巴展发布首款折叠屏  5G  商用手机，预计三星、vivo、oppo、索尼等手机厂商也将加快发布各自新品。  
        中国电信率先实现全球首次  5G  SA  组网的异厂家互通。此次全球首个3GPP  标准  SA  异厂家互通测试，将有力推动  5G  SA  设备加速形成规模组网能力，使  5G  研发向规模商用演进，加速运营商、设备商等产业各环节的成熟。
        美国司法部指控华为和孟晚舟，即将向加拿大提出对孟晚舟的引渡请求。目前华为事件仍在持续发酵，对产业的影响仍具有较大不确定性。但由于华为在  5G  技术方面的领先，单方面的限制华为通信设备的销售也必将影响其  5G  网络建设。
        风险提示：行业增速放缓风险，资费下滑加速风险。