国联证券-汽车行业周报19年05期：乘用车燃油消耗标准趋严，关注节能技术及新能源-190128

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        投资要点：
        板块一周行情回顾
        上周汽车板块表现强于大盘，上周沪深300上涨0.68%，汽车细分板块整体均跑赢沪深300。其中申万整车上涨2.5%，国联新能源汽车上涨2.38%，申万汽车零部件上涨1.01%，申万汽车服务上涨0.78%。
        行业重要事件及本周观点
        【工信部发布《乘用车燃料消耗量限值》和《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》征求意见稿】本次征求意见稿的出台，旨在落实《汽车产业中长期发展规划》产业政策，并从政策上鼓励乘用车往小型化、节能汽车、新能源汽车方向发展。与原有的测试方法相比，本次意见稿更为严格。主要体现以下几个方面：一是扩大车型范围；二是调整试验工况；三是限值采取线性计算等。我们在19年汽车年度投资策略中也重点提到，中长期来看，汽车将面临越来越大的降油耗压力。新的燃油消耗量评价标准的发布实施，将会大力推动发动机直喷增压、小型化、可变节气门、多档变速、无极变速器等节能技术普及应用。
        【本周投资策略】当前自主品牌车企PB估值处于历史最低位，预计汽车消费政策出台后受益较大，19年下半年行业的企稳回升，相关标的业绩回升可期，我们认为中长期仍可以重点关注长安汽车（000625）和长城汽车（601633）。同时当前背景下，重卡板块防御属性较强继续推荐板块核心零部件标的潍柴动力（000338）。零部件标的建议关注万里扬（002434）、精锻科技（300258）、银轮股份（002126）等标的。新能源部分，总体看，补贴退坡的政策预期逐步明朗，板块调整也相对充分，继续建议重点关注新能源汽车板块的反弹行情，标的有新宙邦、杉杉股份、亿纬锂能等。
        主要上市公司表现
        上周汽车板块统计样本（共162家）上涨86家，停牌2家，下跌74家。板块中川环科技、东安动力、宗申动力等个股涨幅居前。光洋股份、双林股份、猛狮科技等个股跌幅居前。上周国联新能源汽车板块雄韬股份、尖锐沃能等个股涨幅居前；新宙邦、方正电机等个股跌幅居前。
        风险提示：政策风险；限行限购风险；新能源汽车产销低于预期。