兴业证券-信维通信-300136-短期业绩波动，2019年仍有高成长-190131

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        投资要点      
        公司  2019  年  1  月  29  日公布了  2018  年业绩预告，2018  年全年实现归母净利润  9.8~10.6  亿元，同比增长  10.23~19.23%；扣非归母净利润  9.43~10.23亿元，同比增长  49.53~62.22%。2018  年非经常性损益税后金额约  3700  万元，2017  年同期  2.58  亿元。
        短期业绩波动，19  年仍有高成长。四季度公司受下游终端销量下降以及公司深圳公司扩租二厂、常州金坛工业园项目建设及部分项目迁移加大了公司的成本费用。我们认为，随着公司  19Q1  常州项目落地并投产，19H2大客户新机型无线充电及隔离器件新单放量，公司有望保持高速增长。
        看好当下的天线龙头，未来的射频方案提供商。公司射频隔离器件稳健增长，无线充电业务进入放量期。看好公司“大射频”战略布局，积极布局LCP  天线，投入泛射频研究，5G  时代更具独特竞争优势。调整盈利预测，预计公司  2018-2020  年净利润分别为  10.17、13.95、18.57  亿元，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：大客户订单不及预期；汇率波动的不确定性；5G  建设不达预期；下游终端需求疲弱