东兴证券-基础化工行业2019年2月份第1期周报：关注细分领域，持续推荐精细化工行业龙头-190211

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：乙烯(CFR  东南亚到岸价，3.72%），纯苯（华东，2.86%），PX（上海石化，2.56%），醋酸（华东，1.59%），原油（布伦特，1.31%）。
        跌幅居前：天然气（NYMEX  期货，-9.20%），尿素（波罗的海FOB，-5.60%），无水氢氟酸（华东，-4.96%），二氯甲烷（华东，-4.41%），石脑油（中石化，-4.02%）。
        近期东兴化工主要观点：
        2018  年业绩披露进行中，持续推荐精细化工行业龙头。2019  年1  月26  日浙江龙盛发布业绩预增公告，预计2018  年度公司将实现归属于上市公司股东的净利润40  亿元到42  亿元，较上年同比增长61.69%到69.78%。扣除经常性损益后，预计全年归母净利润达到37  亿元到39  亿元，同比增长102.41%到113.35%。染料价格上涨成为公司业绩大幅提升主要因素之一，受国内环保政策影响，行业壁垒大幅提高，众多中小染料企业关闭，供应出现明显短缺，染料价格迅速攀升，2018年分散染料和活性染料平均价格达到3.79  万元/吨和2.92  万元/吨，同比增长55%和18%。此外，公司全产业链布局加快了一体化进程，进一步拉高了利润空间。我们预计今年随着市场集中程度提升，公司作为行业龙头盈利能力将进一步增长，推荐重点关注。
        优选成长，关注细分产品龙头。1  月30  日飞凯材料发布2018  年业绩预告，预计全年实现净利润2.81  亿元到3.04  亿元，同比增长235%到263%，业绩大幅增长主要受收购并表的影响。公司作为国内紫外固化材料和液晶混晶领域的龙头，受5G  商业化铺展推动及混晶业务国产化进程的加快，2019  年有望逐渐成型的新材料综合平台驱动业绩持续稳定增长。此外，中旗股份、广信股份、台华新材等股份分别作为国内农药、纺织等精细化工领域的龙头企业，在各自细分领域需求可观，优势明显，我们认为该类企业2019  年增长前景看好，业绩上升空间较大。
        上周市场回顾：
        上周申万化工指数跌0.94%，同期上证指数涨0.63%。细分板块涨幅居前的为：聚氨酯（3.21%），纺织化学用品（2.69%），石油加工（2.41%），氮肥（2.34%），氨纶（2.21%）。
        东兴化工组合上周涨2.37%，相比行业指数高1.50  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        浙江龙盛（25%）、中旗股份（25%）、兴发集团（25%）、中国石化（25%）。
        风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。