安信证券-科技行业全市场科技产业策略报告第五期：强政策+弱经济，2019年信息安全产业能否突出重围？-190202

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        ■开篇之言：背景+周期，信息安全或将加速发展？当前时点，宏观背景推动下，信息安全领域受重视程度提升；弱经济周期下，业绩增长及市场预期良好；强政策周期下，市场空间有望加大；采购周期下，未来收入和开支将有力提升。我们通过分析机构持仓、公司业绩、等保2.0  带来的机遇，结合行业背景和资本市场，解读信息安全行业潜力。
        ■思考1：着眼A  股市场，弱经济周期下行业表现如何？2018Q4  计算机板块整体持仓小幅回落，但信息安全领域持仓提升。已有部分信息安全公司披露了2018  年业绩预期，多数公司业绩预增，行业表现不俗。
        ■思考2：等保2.0  时代，强政策周期将带来哪些新机遇？政策推动下标准不断提高，目前，等保2.0  已在国家安标委最终审批，不日出台。相比等保1.0，等保2.0  将“云大物智移”纳入管控范围，等级划分趋严，整合控制措施，鼓励创新方法，强化法律约束。随着我国信息系统的安全保护要求提高和管控范围的增大，行业需求有望增加。
        ■思考3：发展大势所趋，信息安全市场规模和潜力如何？全球信息安全市场规模预计2021  达1330  亿美元；区域差异明显，北美、西欧、亚太三足鼎立，合计市场份额超过  90%；我国IT  安全支出虽占比重远低于发达国家水平，但增速超20%，预计2018  年规模可达515  亿元。全面部署安全防御全生命周期四大阶段；细分领域中，安全服务支出最高，云安全领域规模最小但增速领先。我国信息安全软件及服务占比不足50%，结构亟待优化。（工业信息安全产业发展联盟，IDC，Gartner）
        ■思考4：资本助力前行，信息安全行业投资热度如何？企业安全投资总额/单笔投资额分别达57.26  /0.57  亿元历史高点；国内外细分热点趋同，云安全或成未来发展重点。全球并购事件数量呈波动式上升，2017年达178  起（+30%），助力产业整合。（IT  桔子，中国信息通信研究院）
        ■思考5：落脚全局市场，哪些信息安全标的可圈可点？我们着眼全市场，筛选出A  股、美股和新三板信息安全行业部分业绩增长稳定、体量相对较大的优质公司。建议关注三板标的优炫软件，专注于核心数据保护，五大研发中心联动，2016-2018  年连续三年进入新三板创新层，当前市值12.71  亿元，2018Q1-Q3  营收2.61  亿元（+35.12%），归母净利润2201.56  万元（+27.19%）。（Wind）
        ■风险提示：宏观经济下行，信息安全发展、等保2.0  落地不及预期