华创证券-传媒行业周报2019年第6期：口碑效应助力《流浪地球》夺魁，春节档前六日电影综合票房同增仅2%-190211

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        投资要点
        一周行业表现：下跌4.13%，行业排名28/28
        传媒板块指数下跌4.13%，在申万28  个行业中中涨幅排名第28  名。上证指数上涨0.63%，深圳成分指数上涨1.17%，创业板指数上涨0.46%。本周传媒板块涨幅前五:新华网(7.08%)、中广天择(6.99%)、南华生物(6.53%)、世家华通(5.30%)、三七互娱(5.19%);板块涨幅后五:  大晟文化(-27.42/%)、游久游戏(-23.31%)、天神娱乐(-23.21%)、麦达数字(-21.52%)、新华文轩(-21.15%)。
        行业动态
        营销：CTR  媒介智讯的最新研究显示，2018  年12  月广播广告刊例花费止跌回升，同比增长5.9%。广播广告时长降幅较上月也有所收窄，同比下降了5.1%。12  月Top10  榜单里有过半数行业呈现正增长，其中交通、金融业、酒精类饮品和家居用品同比增幅均达二位数。
        影视：《新喜剧之王》发行方因为排片问题而申请暂停全国76  家影城该片的密钥；除此之外，还有两部影片传出同样因为排片问题而要挟暂停影城密钥的事情。
        教育：据The  information  消息，在线少儿英语品牌VIPKID  正在寻求4  亿-5亿美元融资，交易前估值约60  亿美元。意味着若融资成功，VIPKID  将从一年前的35  亿美元增加近一倍。VIPKID  告诉投资者，公司将在2022  年前实现盈利。
        行业主要观点
        影视院线：  2019  年春节档前六日电影票房为50.67  亿元（  含服务费，+2.00%YoY），同比增速显著放缓。从量价维度来看，前六日平均票价为44.76  元（含服务费，+12.73%YoY），观影人次为1.13  亿（-9.92%YoY），票价上涨成为今年春节档票房小幅增长的最核心驱动力；高票价带来的流量挤出效应，叠加盗版电影的分流影响，造成观影人次近5  年来首次大幅下降。内容层面，今年春节档的集中供给摊薄了电影票房的占比分布，硬核科幻电影《流浪地球》借助口碑发酵逆袭夺魁，累计票房达15.93  亿元。
        游戏：我们继续看好游戏行业边际改善机会。完美世界同名手游测试情况良好，有望超出可比产品《诛仙》数据表现；游族网络《权力的游戏》本周已开启首测；三七互娱传奇手游《一刀传奇》、IP  产品《斗罗大陆》近期上线，ios  畅销排位30  左右，买量单价趋势变化有望为2019  年数据带来增量；吉比特新游《贪婪洞窟2》畅销排位在60  名左右，期待《失落城堡》、《螺旋英雄谭》等产品表现。
        营销：楼宇媒体头部运营商借助广覆盖、高触达的规模化传播效应，预计线下广告预算持续向楼宇广告倾斜，短期建议谨慎关注分众传媒和新潮传媒之间的竞争演绎，预计市场竞争拐点先于龙头业绩拐点。
        投资建议
        二月行业金股完美世界。游戏板块建议关注完美世界、游族网络、中文传媒、吉比特，教育板块建议关注亚夏汽车、科斯伍德、百洋股份，影视院线板块建议关注北京文化、中国电影，营销板块建议关注视觉中国、分众传媒。
        风险提示
        行业竞争加剧；政策监管风险；宏观经济风险。