新时代证券-公用事业及环保行业周报：2018年环保板块业绩承压，公用板块业绩小幅上扬，建议布局火电、煤层气及环保PPP板块-190210

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        投资策略：
        截至2019  年1  月31  日，公用事业及环保行业中共有116  家公司公布了2018  年业绩预告/快报（公用：65  家；环保：51  家），合计实现净利润537.40亿元，同比下降9.47%。其中，环保板块受到资金影响较大，部分公司业绩下滑明显，而优质的“运营+小而美”公司增速亮眼；公用板块表现了较强的逆周期属性，整体业绩小幅上扬，业绩增速受到重组、扩产等因素影响较大，而火电企业业绩受到“电量+煤价”双击后有所边际改善。
        投资上可布局3  条主线：（1）公用-电力板块：未来电能替代仍将提振电力需求，叠加煤炭供需偏向宽松，煤炭价格大概率缓慢震荡下行，火电企业业绩弹性有望持续改善。（2）公用-燃气板块：未来燃气的投资机会主要在“量”，建议关注产能即将放量的上游煤层气开采企业。（3）环保板块：未来财政政策或将更加积极，基建投资增速有望提升，货币政策将正常化，流动性望边际宽松，信贷政策向企业端有望加速传导，资金需求强烈的优质PPP  民企将迎来估值及业绩的戴维斯双击机会。
        本周核心推荐：
        华能国际（600011.SH）、蓝焰控股（000968.SZ）、瀚蓝环境（600323.SH）、国祯环保（300388.SZ）。
        市场行情回顾：
        本周公用事业（申万）指数下跌1.37%，沪深300  指数上涨1.98%，公用事业板块跑输沪深300  指数2.01  个百分点。其中，电力Ⅱ（申万）指数上涨0.18%，水务（申万）Ⅱ指数下跌2.43%，燃气Ⅱ（申万）指数下跌5.86%，环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌3.57%。
        行业动态与最新政策：
        【国家能源局发布2018  年可再生能源并网运行情况】
        【国家发改委发布2018  年12  月天然气情况】
        风险提示：全社会用电需求下滑，煤价上涨超预期，天然气消费量不及预期，融资环境恶化，政策推进不及预期。