光大证券-钢铁行业周报：铁矿成本上涨及钢材库存偏低有望支撑节后钢价-190211

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        投资建议  
        短期关注：（1）节前一周国内钢价综合指数环比小幅上涨0.21%，电炉产能利用率显著下跌21个百分点至11%；（2）由于淡水河谷尾坝事故，铁矿石价格春节期间出现明显上涨，澳粉62%价格指数2月4日-2月10日期间上涨5.7%，短期内使钢铁成本上涨；（3）今年春节期间，Mysteel调研的样本螺纹钢总库存增长44%，增速低于去年2个百分点，当前库存绝对水平同比去年同期水平大约低15%，今年冬储库存水平相对偏低。  
        板块观点：春节期间钢材库存的积累速度和绝对水平均不及去年同期，冬储力度整体偏弱，高炉和电炉的产能利用率也均处于低位；此外近期铁矿石价格波动使钢铁成本上涨，均有可能对春节后钢价走势可能会形成支撑。钢铁板块估值偏低，具备一定的阶段性反弹机会。  
        股票关注：2月关注股票：大冶特钢、华菱钢铁、新钢股份、三钢闽光。光大钢铁2月关注股票本周平均上涨3%，跑赢钢铁板块2.2个百分点。  
        风险提示：环保限产执行效果低于预期，需求差于预期，公司经营不善风险等。    
        一周回顾  
        钢价涨0.21%矿价涨8.36%。节前一周Myspic综合指数上涨0.21%，其中长材价上涨0.14%，扁平材价上涨0.30%，铁矿石综合指数上涨8.36%，废钢价格持平，冶金焦持平。  
        电炉产能利用率大幅下降至低点。节前一周，Mysteel调研的53家电炉电炉产能利用率为10.92%，环比上周下跌21.07个百分点。经销商钢材库存上涨12.46%。  
        钢铁板块小幅上涨跑输大盘。节前一周，A股市场上涨，上证综指上涨0.63%，沪深300指数上涨1.98%；申万钢铁指数上涨0.8%，跑输沪深300指数1.18个百分点。