平安证券-新能源汽车行业周报：燃料电池十城千辆计划或于2019实施-190211

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        投资要点  
        锂&磁材：春节假期前一周中都化工电池级碳酸锂报价保持稳定,与永磁材料相关的稀土氧化物价格稳定。新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。  
        锂电池生产设备：先导智能与Northvolt签订框架协议；先导智能、星云股份发布2018年业绩预告。锂电设备市场结构性产能过剩，高端产能紧张，宁德时代和特斯拉新一轮招标已经启动，建议关注先导智能、赢合科技等设备龙头以及今天国际等锂电物流自动化解决方案商。此外建议关注软包电池设备商行情。  
        锂离子电池：原三星SDI电池及材料高管入职苹果，或负责研发新电池。预计19年动力电池装机量将超过80GWh，建议关注补贴政策倾斜下行业龙头市场份额、产品结构双重改善，看好宁德时代、杉杉股份、星源材质、当升科技。  
        驱动电机及充电设备：特锐德发布18年业绩预告，预计报告期内实现归母净利润1.6亿元～2.2亿元，比上年同期下降20%～40%。建议关注产业生态格局趋好、市占份额提升的电机电控领域，诸如汇川技术，以及充电领域的科士达。  
        燃料电池十城千辆计划或于2019实施。氢燃料电池汽车有望在2019年正式实施"十城千辆"推广计划，未来新能源汽车将向多元化方向发展，纯电与氢燃料电池并举，预计国内新能源车销量2019-2020年仍将保持高速增长，自主品牌在此期间具备先发优势，关注相关产业链。推荐上汽集团、银轮股份。  
        风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。