西部证券-电新行业周报：产销淡旺交替，关注补贴政策-190211

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        核心结论
        春节后产销进入传统淡季，静待补贴政策落地：春节过后，电车行业进入传统的产销淡季，19年补贴退坡政策落地在即。退坡趋势中，行业格局或将加速演变，优质龙头胜出的可能性大。坚持产业链选股逻辑，看好国内及海外龙头车企及电池企业相关产业链，推荐恩捷股份（002812.SZ）、宁德时代（300750.SZ）、当升科技（300073.SZ）、杉杉股份（600884.SH）、天齐锂业（002466.SZ）；相关公司新宙邦（300037.SZ）、天赐材料（002709.SZ）。
        风电向上趋势确定，协鑫中环上调硅片价格：风电方面，行业基本面持续向好，考虑到平价上网项目和现有项目存在价值差，现有已核准项目有望加速建成投产，同时海上风电迎来高速增长期，行业有望继续复苏，19年行业装机增长确定。目前行业订单饱满，板块整体估值处于历史较低水平，推荐风塔龙头天顺风能（002531.SZ），海缆龙头东方电缆（603606.SH），相关公司有金风科技（002202.SZ）。年前协鑫中环上调硅片价格，协鑫将多晶硅片售价由2.05元/片提高到2.15元/片，中环将单晶硅片售价由3.1元/片提高到3.165元/片，中小单提高到3.25元/片。光伏行业19年补贴政策尚未出台，需密切关注；目前大家关注年后价格走势，各环节价格有望持稳或继续微涨。推荐高效、低成本的单晶龙头隆基股份（601012.SH）、单晶PERC电池片龙头通威股份（600438.SH）。
        2交2直特高压项目开标，继续关注特高压：电网投资具备逆周期属性，10月25日，青海-河南±800kV特直工程获发改委核准，之后张北-雄安、驻马店-南阳、陕北-湖北特高压项目陆续获得核准。目前，驻马店-南阳、张北-雄安项目，青海-河南、陕北-湖北项目已完成招标并已开标。看好项目进入开工期后为主设备公司带来业绩上升期，相关公司有平高电气（600312.SH）、国电南瑞（600406.SH）、许继电气(000400.SZ)。
        风险提示：政策风险、市场竞争加剧等风险、技术进步和产品替代风险、行业账期风险、宏观经济周期波动风险、供应链短缺风险等