国联证券-食品饮料行业2019年第5期：春节动销期缩短，节前集中采购-190211

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        投资要点：
        投资策略
        春节动销期缩短，节前集中采购。过往春节采购时间跨度较长，今年春节前期备货期购买热度不够，但节前一周出现了集中购买动销旺盛的情况。茅台较为缺货，部分酒行终端价达到2000元以上，去年春节厂商对1499元的折扣价管控较严。五粮液一批价处于前低后高的走势，终端较少缺货现象，春节前动销旺盛也有涨价压力。江苏地区洋河梦之蓝M3和国缘四开的成交价较接近，国缘四开成交价约450-460元。乳制品方面商超伊利和蒙牛的堆头最多，配备导购，促销力度大。调味品方面海天、厨邦、千禾的陈列占优，消费者对千禾高端酱油的接受度提高，海天和厨邦的高鲜酱油系列则增速较好。
        板块一周行情回顾
        截至上周五（2019年2月1日）收盘，上周食品饮料指数周涨幅为1.76%，涨幅位列第5。食品饮料行业细分板块内，上周白酒（3.26%）、其他酒类（3.26%）和啤酒（1.61%）表现相对靠前，葡萄酒（-6.77%）、黄酒（-3.27%）和软饮料（-2.78%）表现相对较弱。
        本周重点公告和新闻
        【古井贡酒】2018年公司实现归母净利16.08亿元-17.23亿元，同比增长40.07%-50.08%。
        【五粮液】公司2018年实现营业收入398.25-402.24亿元，同比增长31.93%-33.25%；归母净利润132.91-135.17亿元，同比增长37.39%-39.73%；EPS为3.45-3.51元/股。
        【汾酒集团1月酒类主业销售收入增幅超34％】
        2019年1月汾酒集团酒类主业实现销售收入同比增长34%以上，利润同比增长50%以上，延续2017年以来的汾酒速度，并在指标基数高企的前提下，呈现出新的汾酒加速度。
        【景芝酒业召开2018年工作总结暨2019年发展大会】
        坚定不移地锁定百亿目标：五年末集团收入100亿，白酒收入80亿，利税过30亿，职工年均收入10万元。
        风险提示
        行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期