南华期货-农产品日报：豆油回调-190212

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        主要宏观消息及解读
        专家预测1月CPI同比上涨2%左右  受猪肉价格拖累明显回落
        1月份，蔬菜、鲜果价格出现季节性上涨，但全国并未出现大面积雨雪冰冻天气，因此市场供应充足，价格抬升有限。另外，今年1月猪肉价格较去年同期有明显回落，CPI主要受猪肉价格拖累，今年1月份和去年12月份大致持平。
        如是金融研究院高级研究员杨芹芹昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，预计1月份CPI同比上涨2%左右，猪肉价格持续回落，鲜菜与蛋类价格平稳上涨。另外，原油价格继续下跌对非食品项形成一定拖累。
        湘财证券研究所宏观研究员盘宇章昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，1月份动力煤、水泥价格处于底部区间，原油价格有所反弹，国内成品油价格调升，但对PPI影响有限，叠加去年同期高基数因素，预计PPI同比增长0.4%。
        “从先导指标和高频数据来看，经济在短期内仍存下行压力。”湘财证券研究所宏观研究员祁宗超昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，1月份最新公布的PMI数据虽然略有企稳，但是仍处于荣枯线以下，且新订单指数继续下行，反映出需求疲弱。
        祁宗超还表示，不过从全球主要经济体最新的1月份PMI数据来看，欧元区和日本仍继续下行，且接近荣枯线，美国PMI虽略有反弹，但难掩外部需求放缓的事实。
        针对1月份新增信贷和社融，盘宇章表示，预计1月份新增信贷和社融有望较快反弹，地方债和信用债发行量同比大幅改善，货币政策传导更为通畅，宽信用政策逐渐生效。
        “受商业银行年初信贷投放季节性因素，叠加逆周期调节政策支持，预计企业中长期贷款有望边际改善。”祁宗超认为，考虑到监管对影子银行态度的改变，非标融资对社融拖累也将进一步缩窄。同时，专项债提前发行也将对1月份社融数据产生一定支撑。
        杨芹芹还表示，消费依旧是当前经济增长的最重要推动力，受汽车销量增速大概率延续下滑趋势，社会消费品零售总额增速会继续回落。同时，预计基建在稳增长政策助推下企稳回升，房地产投资受政策影响难以得到有效改善。