信达国际-港股早晨快讯-190208

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        投資要點
        市場綜述
        恒指28,000  點爭持：港股於狗年最後半日市於28,000  點爭持。恒指周一(4  日)高開54  點，開市後曾倒跌83  點，低見27,847  點，及後拗腰，曾升74  點，見28,005  點。恒指收報27,990  點，升59  點或0.2%。大市成交有410  億元。
        後市展望：短期上試28,000  點
        短期看好板塊：中資金融、中資航空、黃金相關、基建、5G
        歐美股市下跌：美國總統特朗普證實3  月前不會與中國國家主席習近平會晤，加上部分企業業績較弱，另外歐盟大幅下調歐元區今年經濟增長及通脹預測，拖累歐美股市下跌。
        宏觀焦點
        特朗普確認3  月前不會與習近平會面；
        報道指國內鋼企加快重組調整布局；
        傳MSCI  受壓中國政府將A  股納入指數；
        企業消息
        玖龍紙業(2689)發盈警；
        Okura  Holdings(1655)發盈喜；
        奧園(3883)1  月合同銷售金額按年增38%；
        交易建議
        浪潮國際(0596)  3.99  元  /  短線目標價：4.25  元  /13.3%潛在升幅
        因素：i)  集團主營軟件發展及外包服務，近年開展「以資料為核心」戰略升級動作，利用雲計算、大資料、物聯網、移動互聯等技術，進一步升級為全國軟體及雲服務領導地位。集團剛公佈上半年業績理想，期內受惠管理軟體(占總收入93%)及雲服務收入分別按年升34%/279%帶動，總收入按年升40.2%，同時於低毛利業務貢獻減少，帶動毛利率按年升7個百分點至34.9%，另于行銷及行政開支佔比按年減少6個百分點下，純利更轉虧為盈，達1.21億港元，高於早前發盈喜時的純利下限8,000萬港元；
        ii)  集團去年5月以總代價約9.45億元人民幣，向主要股東浪潮軟體及獨立協力廠商進德國際，收購浪潮天元合共約76%股權，收購作價相當於2018年/2019年預測市盈率13.0倍/11.0倍，因此交易完成並並表後，可提升集團盈利；
        iii)  現價相當於2019年預測市盈率12.8倍，較香港及A股上市科網股大幅折讓。我們相信于受惠國策下，集團收入及盈利能力仍具提升空間，另隨著市場對其認知度有所提高，我們認為估值可獲重估機會；
        iv)  股價近日配合成交創新高，14日RSI升至70以上水平，料整固後有望再向上突破，建議候回調吸納。
        華能國際電力(0902)  4.91  元/  短線目標價：5.40  元  /12.5%潛在升幅
        因素：i)  截至2018年12月31日，集團司可控發電裝機容量為105,991兆瓦，權益發電裝機容量為93,755兆瓦。於2018年，集團發電量同比增長9.1%  至4,304.57  億千瓦時，  當中第四季的發電量同比增長3.5%  至1,037.07億千瓦時，而全年平均上網結算電價則同比增長1.1%；
        ii)  2018年煤炭成本高於預期主要是受到內地供給側改革及政府對下半年煤炭進口的限制。但在政策重心轉向「穩增長」的情況下，供給側改革執行力度或有望放緩，使電廠的煤炭成本下降；
        iii)  現價相當於0.92倍的市帳率，與過往3平均值相若，惟倘若盈利能力得到改善，估值有望獲向上重估。同時預期集團未來的資本開支將有所下降，使集團能提高派息比例，這將對股價形成支持；
        iv)  股價自11月以來反覆向上，14日RSI大致保持在50以上水平，利股價造好。