兴业证券-农林牧渔行业周报：产区猪价普涨，鸡价上涨-190210

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        投资要点
        农业板块弱于大盘。1）本期沪深300  指数上涨1.98%，农业板块下跌0.21%，在28  个子行业中排名第11  位；2）本周农业主要子行业表现较弱。养猪板块温氏股份、牧原股份上涨且获得正超额收益，其余标的下跌；养禽板块益生股份、华英农业下跌，其余标的上涨，仅仙坛股份具有正超额收益；饲料板块新希望、通威股份上涨，其中通威股份超额收益为正；动保板块仅中牧股份、普莱柯下跌，其余上涨标的中生物股份、海利生物超额收益为正；种子板块表现较弱，所有标的均下跌。
        猪价上涨；毛鸡持平、鸡苗上涨。1）2  月9  日，猪e  网生猪报价11.50  元/kg，价格环比上涨1.50%。春节期间需求增加，为保猪肉供应屠宰场增加采购量，经过前期拥挤性出栏后产区猪源有所减少，价格小幅上涨，南方销区受低价白条流入影响价格下跌。2）2  月9  日，毛鸡4.08  元/斤，本周价格环比持平；鸡苗7.30  元/羽，价格环比上涨12.31%。春节期间屠宰场基本放假，少数以收购合同鸡的屠宰场开工，市场停市交易。目前鸡苗产量偏低，市场供不应求，种鸡场挺价意愿强，苗价再次涨至高位。
        本周重要公告：1）禾丰牧业：年度业绩预告归母净利润为5.42  亿元~5.65亿元（+15%~+20%）；2）温氏股份：高管陈瑞爱拟减持公司股份不超10万股，占公司总股本0.0019%；3）隆平高科：董事长王炯、常务副董事长伍跃时、董事王道忠辞职，选举毛长青为董事长；4）益生股份：修正年度业绩预告，归母净利润3.6  亿元~3.7  亿元；5）金新农：修正年度业绩预告，归母净利润亏损2.4  亿元~2.9  亿元；子公司客户天元公司破产清算，预计最多减少公司归母净利润约1366.28  万元；6）仙坛股份：修正年度业绩预告，归母净利润3.8  亿元~4.2  亿元（+272.66%~+311.89%）；计划向全体股东每10  股派发现金红利2.50  元同时每10  股转增5  股；7）正邦科技：向人保资产借款2  亿元，期限36  个月；8）益生股份：解除限售股份5131.46  万股，占公司总股本15.21%，上市流通日为2  月11  日；控股股东曹积生减持公司股份计划时间过半，累计减持222.54  万股（占公司股份总数0.66%）；9）新五丰：年度业绩预告归母净利润为亏损3000万元~4500  万元；10）雪榕生物：年度业绩预告归母净利润为1.35  亿元~1.71亿元（+10.29%~+39.7%）；10）中粮糖业：年度业绩预告归母净利润为4.2亿元~6.3  亿元（-43.24%~-14.86%）；11）天邦股份：修正年度业绩预告，归母净利润亏损5.5  亿元~6.5  亿元（-348%~-310%）；股东吴天星减持股份468  万股，累计减持占公司股份总数5%；拟计提资产减值准备金额总计3.16  亿元；12）天马科技：“天马转股”转股价格由10.92  元/股调整为7.37元/股，2  月11  日起生效。
        投资建议：
        （1）疫情加速行业产能出清，19  年Q2  猪价有望开启新一轮周期。猪价处于周期底部磨底阶段，非洲猪瘟疫情蔓延导致南北割裂，大小养殖户分化。销区猪价景气但环保压制补栏，猪价有望持续景气。而产区小散生存压力大，现金流紧张，仔猪、母猪量价齐跌，补栏极度低迷。我们预计产能会加速出清，2019  年Q2  起猪价有望开启新一轮周期。建议加强关注养猪板块，对应标的有：温氏股份、正邦科技、天邦股份、牧原股份。唐人神、新希望、新五丰、金新农、天康生物也可关注。
        （2）鸡价高位，公司盈利有望兑现，建议加强关注。当前白鸡存栏处于低位、疫病情况超预期导致行业供给短缺，淡季鸡价屡创新高，后续上市公司业绩有望持续兑现，建议加强关注白鸡板块。对应标的：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。
        （3）12  月农产品对CPI  贡献环比略降。天气转冷叠加进入消费旺季，鲜果、蔬菜、水产品价格上涨。禽供给偏紧，价格处于高位。鸡蛋供给逐渐恢复，蛋价走弱。生猪供给宽松，猪肉价格同比下跌，但同比跌幅较前期已经明显收窄。
        （4）近期外盘糖价受巴西、欧盟减产以及雷亚尔升值等因素影响大幅上涨，有望带动国内糖价上扬，建议关注南宁糖业、中粮糖业。根据福四通预测，由于甘蔗制糖比大幅下降，巴西中南部2018/2019  榨季糖产量或将下降至2690  万吨，同比下降近30%；此外，受巴西选举影响，巴西雷亚尔兑美元大幅升值，多种因素共振使得国际糖价近期大涨。国内糖价或将受外糖带动上扬，建议关注南宁糖业、中粮糖业。
        风险提示：疫情扩散、政策因素、价格波动大、原材料成本上升等。