华创证券-钢铁行业节后钢市研究系列1~供给篇：同比高于往年，预估Q1增加3%左右-190212

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        节前一个月，供给出现了比较明显的下滑，供给压力有所缓和。节前供给下降主要由于本年废钢价格更高，电炉亏损严重，长流程的废钢比也有所减少。
        节后废钢价格仍然居高不下，根据废钢供应的季节性规律，预计短期内废钢价格下调的可能性较小。废钢价格仍然是制约供给释放的一个最大因素。
        由于废钢供给、高炉检修、旺季需求等一定程度上都呈现出以春节为轴对称分布的规律，因此历史供给也呈现出以春节为轴对称分布的特征。以此规律估算年后供给，我们认为Q1  的供给预估增加在3.4%左右，供给的压力并非特别突出。
        风险提示：节后返工推后，地产需求不及预期。