安信证券-京东方A-000725-上半年业绩创新高，面板龙头多事业群齐发展-210831

《安信证券-京东方A-000725-上半年业绩创新高，面板龙头多事业群齐发展-210831（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-京东方A-000725-上半年业绩创新高，面板龙头多事业群齐发展-210831（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■事件：8月30日公司发布2021年半年度报告，2021年上半年公司实现营业收入1072.85亿元，同比增长89.04%；归属于上市公司股东的净利润127.62亿元，同比增长1023.96%。

■行业景气度持续向好，显示事业发力：远程办公、远程医疗、在线教育、线上娱乐等应用需求持续保持增长。

LCD技术持续创新及OLED、小间距LED等新型显示技术快速发展，刺激新的应用需求不断增长。

公司显示事业专注于为客户提供高品质的手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视、车载、电子标牌、拼接、工控、穿戴、VR/AR、电子标签、白电、医疗、移动支付、交互白板等显示器件产品。

据中报披露，2021年上半年显示器件销量同比增长18%，销售面积同比增长45%。

LCD智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视机五大主流显示屏产品市占率继续稳居全球第一；创新应用器件销售面积同比增长66%，其中，电子纸显示器件市占率持续保持在60%以上；整机3C产品销量同比增长38%。

■加大研发投入，研发成果众多：2021年第二季度研发费用27.13亿元，环比增加18.47%。

专利方面，上半年专利申请超4,500件，其中发明专利超90%，海外专利超33%；OLED、传感、人工智能、大数据等领域专利申请占比超50%；新增授权专利超3,900件，其中海外授权专利超1,200件。

技术应用及创新取得新突破，多款产品实现全球首发。

柔性OLED滑卷产品荣获SIDBestTechnologyDemonstration大奖。

全球首款55英寸4KAMQLED显示样机荣获DICAWARD国际显示器件创新金奖。

无镉量子点顶发射器件红、绿效率保持业界领先，在国际纳米研究权威期刊NanoResearch实现发表。

全球首创玻璃基主动式P0.9直显产品，荣获CES2021年度创新显示应用产品奖和2021SIDBestNewDisplayTechnology两大奖项。

■发展“1+4+N”航母事业群，进一步拓展细分领域：公司构建了以显示事业为核心，MLED、传感器及解决方案、智慧系统创新、智慧医工等事业融合发展的“1+4+N”航母事业群，并向智慧车联、智慧零售、智慧金融、工业互联网、智慧园区、数字艺术等各个物联网细分领域拓展。

据中报披露，传感事业医疗影像销量同比增长51%，已向欧美日韩等全球高端医疗器械公司量产出货；智慧视窗部分业务发展迅速，全球首发玻璃基背光75英寸四拼产品，成功量产交付；智慧系统创新事业智慧一体机形成4大系列产品线，销量同比增长超2倍；智慧金融打造智慧网点综合管理平台，复制推广应用。

■投资建议：我们预计公司2021年~2023年收入分别为1926.34亿元、2194.48亿元、2413.93亿元，净利润分别为222.53亿元、247.01亿元、273.57亿元，维持“买入-A”投资评级。

■风险提示：中大尺寸面板出货量不及预期；海外厂商退出缓慢；下游需求不及预期。