民生证券-轻工制造行业周报：18年家具制造业营收同增4.3%，外废价格明显下跌-190211

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        报告摘要：
        上周行情回顾
        上周沪深300指数上涨1.98%，轻工制造板块指数下跌3.47%，跑输大盘5.44pct，在28个子行业中的涨跌幅排名为第27名。子板块中，文娱用品板块表现相对较好，上周下跌1.74%。
        个股中，上周涨幅居前5名的是荣晟环保（+9.29%）、东港股份（+5.67%）、顾家家居（+5.02%）、劲嘉股份（+4.77%）、尚品宅配（+4.77%）；跌幅居前5名的是顺灏股份（-30.70%）、凯恩股份（-25.74%）、民丰特纸（-17.85%）、新宏泽（-17.76%）、永安林业（-16.89%）。
        重点数据跟踪
        2月1日，国内木浆价格为5463元/吨，持平前一周。国废价格为2210元/吨，持平前一周。1月30日，美废到岸均价为217美元/吨，较前一周下跌4.1%；日废到岸均价为215美元/吨，较前一周下跌4.4%；欧废到岸均价为170美元/吨，较前一周下跌5.6%。白板纸价格为4500元/吨，持平前一周；白卡纸价格为4900元/吨，持平前一周。箱板纸价格为4550元/吨，持平前一周；瓦楞纸价格为4005元/吨，持平前一周。铜版纸价格为5500元/吨，持平前一周；双胶纸价格为6050元/吨，持平前一周。2月1日，溶解浆价格为7250元/吨，较前一周下跌1.4%。
        上周要闻及重要公告
        行业新闻：18  年家具制造业营收同增4.3%。
        重要公告：1、山鹰纸业：控股股东泰盛实业净解除质押500  万股公司股票；2、顾家家居：控股股东顾家集团质押公司股份2100  万股；3、江山欧派：2018  年度预计实现归股净利润1.55  亿元，同比增长12.97%；4、索菲亚：2018  年度预计归股净利润区间下修至9.52-9.97  亿元，同比增长5%至10%、拟出资3397.33  万元收购中山保富40%股权、已按均价18.58  元/股累计回购公司股份1088.2  万股；5、尚品宅配：预计2018  年度实现归股净利润4.56  至4.94  亿元，同比增长20%至30%；6、喜临门：预计2018  年度实现归股净利润-4.4  至-3.9  亿元，同比降低230%至250%；7、曲美家居：预计2018  年度实现归股净利润-8300  至-5600  万元，同比降低120%至130%、拟实施415.4  万股限制性股票激励计划；8、美克家居：控股股东美克集团解除质押公司股份1.65  亿股、调增股份回购资金总额至3.5  亿元-7  亿元、以均价4.41  元/股累计回购公司股份6365.67  万股；9、好莱客：1  月已通过集中竞价交易以均价16.00  元/股回购公司股份131.73  万股；10、裕同科技：已通过集中竞价交易以均价41.05  元/股累计回购公司股份243.62  万股。
        本周观点
        家具：2018  年住宅竣工面积同比下降8.1%，受此影响家具行业景气度有所减弱。定制家具方面由于精装房占比上升，部分客流由C  端转向B  端，导致行业零售端竞争加剧。年前多家公司发布18  年年度业绩预告，全年业绩同比增速有所放缓，Q1-Q4  呈现前高后低趋势，企业经营压力逐步加大。短期来看，12  月地产竣工数据边际改善有望带来估值修复行情；中长期看，一线企业估值逐步调整到位，随着竞争优势不断强化，市占率有望进一步提升，长期投资价值凸显。本周我们的推荐组合是欧派家居、顾家家居、中顺洁柔、晨光文具。
        风险提示
        原材料价格上涨，房地产销售增速下行。