光大证券-纺织服装行业周报：春节黄金周百家重点企业服装零售增速放缓，1月纺服出口增长9%-190216

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        ◆周行情回顾及观点
        上周上证综指、深证成指、沪深300  分别涨2.45%、5.75%、2.81%，纺织服装板块涨4.36%，其中纺织板块涨4.27%、服装板块涨4.42%。
        据中华全国商业信息中心，2019  年春节百家重点大型零售企业零售额同比下降1.3%，相比上年同期放缓0.3PCT。其中服装在春节期间集中购买热度降低、节前旺季消费前移等致其零售额增速同比去年回落较多，化妆品礼品属性较强、其零售额同比增9.7%、较去年同期提升4.2PCT。据商务部，2019  年春节商品零售总额同比增8.50%、同比去年放缓1.7PCT，增速为近年最低水平。春节终端零售数据总体与当前零售大环境疲软的背景基本相符，我们建议根据不同品类对经济周期波动的反应来发掘不同时点的机会，建议关注高景气的童装、运动装、内衣等及调整快、恢复快的大众服饰等品类。
        据海关总署，2019  年1  月我国纺服总出口额同比增9.23%，较去年同期提速7.70PCT。1~2  月由于春节时点不同、历来波动较大。2019  年春节较早（2  月5  日）、相比于2018  年（春节在2  月16  日）出口交货时点前移，促1  月出口增幅较大。2  月出口数据预计也将受到春节时点的扰动，建议拉长周期观察。
        春节假期结束、纺企陆续开工，市场购销恢复缓慢。受到新棉上市以及中美贸易谈判磋商结果未定，下游需求疲软，对短期棉价有所压制，但长期看我国棉花供需格局仍偏紧。建议关注3  月左右重要事件（中美贸易谈判结果、19  年国储棉轮入/出安排以及棉花种植面积）。
        ◆行业公司新闻动态
        361  度2018  财年盈警,电商渠道大幅亏损；安德玛四季度超预期,库存改善12%；哥伦比亚2018  财年三项核心财务数据刷新历史最高纪录；2018  财年Gucci  销售额冲破80  亿欧元大关，开云集团考虑收购更多奢华品牌；Levi’s  再次启动IPO。
        投资收购：星期六发行股份及现金收购遥望网络88.56%股权并募集配套资金获证监会核准批复。
        股东减持：梦洁股份董事伍伟拟集中竞价减持不超过143  万股，占比0.18%；南极电商张玉祥及其一致行动人朱雪莲拟集中竞价减持不超过6500  万股，占比2.65%；御家汇股东深创投、深红土拟半年内集中竞价减持不超过1632  万股，占比6%。
        其他：朗姿股份独董刘宇辞职。
        ◆行业数据汇总
        328  级棉现货15489  元/吨（-0.09%）；美棉CotlookA  79.65  美分/磅（-3.86%）；粘胶短纤13450  元/吨（+0.37%）；涤纶短纤8873.33元/吨（-0.11%）；长绒棉25500  元/吨（0.00%）；内外棉价差587元/吨（-96.21%）。
        ◆风险提示：终端消费需求疲软；汇率波动风险；棉价下跌或大幅波动；部分公司解禁压力。