兴证期货-·豆类油脂月度报告：供应利好，棕榈油震荡偏强-210831

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行情回顾8月豆油维持震荡走高；国内经济活动逐步恢复，对油脂需求利好。

原油价格大幅反弹，市场对未来生物柴油需求利多。

全球气候异常，美国和加拿大天气干旱导致油菜籽和大豆产量预期下滑，利多油脂。

马来西亚人工缺乏导致产量持续低于预期，库存维持偏低水平。

目前国内油脂的期现价差较大，随着交割月的临近，期货向现货回归导致油脂价格震荡偏强。

国内压榨利润小幅走高，国内油厂开工有所恢复，豆油库存维持震荡反弹。

中国进口美豆数量小幅增加，对美豆消费利好。

棕榈油库存小幅增加，对价格有一定压力。

后市展望及策略建议进入9月以后，美国偏干旱，大豆优良率偏低，天气升水溢价利多豆油价格；马来西亚疫情导致劳工短缺，棕榈油产量持续低于预期，外盘偏强。

国内棕榈油库存小幅增加，现货价格升水高拉动期货价格偏强。

综合来看，供求偏紧及天气炒作导致油脂继续偏强,但目前期现价差收窄且价格处于高位，整体油脂维持高位偏强震荡。