兴证期货-油脂周度报告：多空交织，油脂区间震荡-190217

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        内容提要
        行情回顾
        豆油维持震荡回调行情，节后油脂进入到消费淡季，库存去化过程减缓；中美贸易谈判并没有特别乐观，贸易谈判仍将持续，中国进口美国大豆对国内市场利空。南美巴西大豆主产区天气开始好转，阿根廷局部地区降雨过多也出现转机，阿根廷大豆产量预估调高。美豆出口销售数据有所好转但库存消化仍需要时间；美国农业部2月报中性偏多。国内油厂大豆压榨利润维持低位，油厂的开工率维持低位反弹；马来西亚棕榈油1月产量减少，需求有所恢复对价格利多，棕榈油价格震荡偏强。
        后市展望及策略建议
        中美贸易谈判前景乐观，对后期美豆的进口数量可能增加，对外盘利好对国内利空但不确定性仍可能会导致豆类油脂的大幅波动；基本面方面还需要关注中国采购美豆的节奏以及南美方面的天气情况；马来西亚棕榈油产量进入减产周期、预期仍将同比减少，需求有所好转，期末库存可能逐步去化；国内油脂价格可能维持区间震荡。