天风证券-通信行业研究周报：联通招标41.6万4G基站历年新高，地方持续积极推进5G建设进程-190216

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        1.  本周行业重要趋势：
        中国联通发布41.6  万个LTE  基站（LTE900  及LTE1800  基站）的中标候选人公示，面向低频重耕，强化4G  网络覆盖
        招标数量为近年来最多。本次招标41.6  万站，为历年最多的数量。本次招标旨在面向低频重耕，强化4G  网络覆盖。利用900  MHz  低频段的覆盖能力可以进一步提高城区的深度覆盖，且通过较低成本提高农村的广度覆盖。流量压力及农村地区覆盖成，任重道远。根据工信部发布的最新《2018  年通信业统计公报》，中国移动互联网18  年全年接入流量同比增长213.41%；月户均移动互联网接入流量同比增长154.99%，呈现快速增长态势。我们认为，移动流量持续快速增长，促使运营商进一步投资扩容建设，将对通信板块形成托底支撑效果。同时,通信基础设施建设在19  年将迎来关键的一年，是4G  承接5G、行业持续景气向上的一年，我们预计未来牌照、招投标、各地建设规划等催化剂有望对板块形成持续拉动。
        地方积极推进5G  建设进程，深圳、上海陆续开展5G  商用试点
        省级两会相继拉开序幕，推进5G  建设进程成为了各省19  年的重点工作之一。同时，深圳正构建全球领先的智能化信息基础设施，今年率先开展5G商用试点，预计新增5G  基站数1955  座。黄浦区人民政府与中国移动上海公司共同签署加快建设创新应用示范区的合作备忘录，5G  试商用网将首批部署黄浦区，今年会率先覆盖外滩、南京东路和人民广场等重点区域。
        2.  本周投资观点：
        一、上周通信板块跑赢大盘，未来牌照、招投标、各地建设规划等催化剂有望对板块形成持续拉动。但是由于中美摩擦反复压制，通信基础设施建设在19  年将迎来关键的一年，是4G  承接5G、行业持续景气向上的一年，我们维持板块震荡向上的判断：
        （1）重点关注设备商：中兴通讯（禁令解除后业务迅速恢复，预计19年54.2  亿利润，16  倍）、烽火通信（预计19  年11.4  亿利润，28  倍）；
        （2）关注天线射频：通宇通讯（A  股天线龙头）、沪电股份（天风电子联合覆盖），深南电路、飞荣达（天风电子联合覆盖）、生益科技，建议关注：世嘉科技、武汉凡谷、东山精密（电子团队覆盖）等等；
        （3）关注基础设施：中国铁塔（港股）、华体科技（5G  智慧路灯）、三维通信（微信生态圈与5G  小基站）、中通服（港股）等；
        （4）关注光模块：中际旭创（预计19  年9.5  亿利润，19  倍）、天孚通信（预计19  年1.7  亿利润，32  倍）、光迅科技（预计19  年4.2  亿利润，40倍）、博创科技、新易盛等；
        （5）光纤光缆：亨通光电、通鼎互联、长飞光纤、中天科技等；
        二、非5G  板块受贸易战影响有限，建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会：
        （1）统一通信龙头：亿联网络（预计19  年10.95  亿利润，21  倍）；
        （2）IDC  龙头：光环新网（预计19  年9.6  亿利润，23  倍）；
        （3）物联网龙头：移为通信（预计19  年1.7  亿利润，  26  倍）、拓邦股份（预计19  年3.5  亿利润，13  倍）等；
        （4）专网通信：海能达（预计19  年7.8  亿利润，21  倍）；
        （5）二线设备龙头：星网锐捷（预计19  年7.5  亿利润，14  倍）。
        风险提示：5G  产业和商用进度低于预期，贸易战超预期风险。