民生证券-海外宏观周报：工业和销售不及预期，美国经济增速下调-190218

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        报告摘要：
        主要宏观数据
        工业和销售不及预期，美国经济增速下调。美国12  月零售销售环比降1.24%，远不及预期的0.42%，为近9  年来最大跌幅。制造业拖累工业生产增速放缓和全部工业部门产能利用率下降。三者分别拖累2019Q1  美国经济增长放缓0.41、0.25  和0.32  个百分点。
        日本工业生产增速放缓。日本2018  年12  月工业生产指数环比终值-0.1%，初值-0.1%；同比终值-1.9%，初值-1.9%；12  月设备利用指数环比-1.9%，前值1%。
        欧元区工业生产增速放缓，工业生产增速放缓。欧元区2018  年12  月工业产出同比-4.2%，预期-3.3%，前值-3.3%修正为-3%；环比-0.9%，预期-0.4%，前值-1.7%。
        英国零售销售增长超预期。英国1  月零售销售同比增长4.2%，增幅创2016  年12  月以来新高。
        全球货币政策
        美联储官员预计2019  最多加息一次；日本宽松政策仍将持续；欧央行预计经济放缓超预期；英国货币政策取决于脱欧进程。
        主要事件回顾
        中美贸易谈判取得重要阶段性进展，双方商定将于下周在华盛顿继续进行磋商。特朗普宣布美国进入国家紧急状态。英国脱欧方案再次被议会否决。
        大类资产走势
        欧美股市普涨，亚太股市涨跌互现。道琼斯工业指数、纳斯达克指数连续8周上涨。
        主要经济体国债收益率涨跌不一。澳大利亚、美国、日本、中国10Y  国债收益率分别上涨3.6bp、0.9bp、0.7bp、0.4bp。加拿大、德国、英国、意大利、希腊国债收益率分别回落0.9bp、1.7p、1.9bp、2.8bp、10.1bp  和20.4bp。
        美元上涨，欧元、英镑、人民币、日元贬值。
        供给下降叠加情绪回暖，原油价格大涨。美元指数上涨导致金价承压，涨势放缓。
        风险提示
        中美贸易谈判不及预期；美联储加息缩表超预期；美股大跌；英国硬脱欧等。