光大证券-医药生物行业周报：主线优质龙头仍是首选-190217

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        ◆行情回顾：医药随大盘反弹，超跌反弹明显
        上周，医药生物指数上涨6.15%，跑赢沪深300  指数3.34  pp，跑输创业板综指0.92  pp，排7/28，表现较好，主要是前期超跌较多，随中小创大幅反弹而反弹。分板块看，上周涨幅最大的是中药，最小的是医疗服务，主要是前期跌幅大的反弹多，跌幅小的反弹少。
        ◆上市公司研发进度跟踪：海正的阿卡波糖片生产申请新进承办。广生堂的GS-HG151  片、康缘的喹诺利辛片临床申请新进承办。恒瑞的PD-1  新开展一项2  期临床，恒瑞的SHR0410  注射液和脯氨酸恒格列净片、海正的PD-L1  单抗、东阳光药的磷酸依米他韦胶囊正在进行1  期临床。上周5个品规正式通过一致性评价，包括复星的格列美脲片、科伦的氢溴酸西酞普兰胶囊、辰欣的苯磺酸氨氯地平片、华邦的盐酸左西替利嗪片等。
        ◆行业观点：主线优质龙头仍是首选
        成长风格决定优质龙头仍是首选。上期周报，我们已阐述本轮改革政策底已现，19  年将逐步进入执行周期，真正有研发实力、综合竞争力强的企业将更快脱颖而出，不必过于悲观。从产业格局演变、业绩支撑和后续研发管线兑现等角度来看，创新和升级主线所对应的龙头仍是我们优选的对象。我们筛选的年度组合标的主要以政策利好、高成长、估值合理和细分行业龙头为标准，除智飞生物和迈瑞医疗外，其余标的年初以来涨幅均在10%以上，在医药股中均位列涨幅前25%的范围内。
        我们重申，当前市场对医药板块仍较为悲观，但政策底已现，且存在修正可能，不必过于悲观。这和我们此前判断的“医药板块估值处于历史低位，可加大配置”的观点是一致的。我们继续坚定看好“创新+升级”，包括四个方向：①创新产业链：创新药+CRO  政策受益明显，推荐康弘药业、泰格医药；②健康需求升级：控费免疫且受益消费能力提升，推荐爱尔眼科、长春高新、云南白药、智飞生物；③医疗器械：医技科室地位提升，国产企业崭露头角，推荐迈瑞医疗；④药店：产业链地位、终端价值提升，市场进一步集中，推荐益丰药房。
        ◆风险提示：医保控费加剧；药品带量采购蔓延至高值耗材。