信达证券-医药行业：康恩贝-190218

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        1、  本周行业观点：建议关注医疗服务/器械/流通等非药细分行业龙头企业
        政策方面：
        （1）国务院总理2  月11  日主持召开国务院常务会议，听取2018  年全国两会建议提案办理工作汇报，部署加强癌症早诊早治和用药保障的措施，决定对罕见病药品给予增值税优惠。会议指出，加强癌症、罕见病等重大疾病防治，事关亿万群众福祉；要加快完善癌症诊疗体系。坚持预防为主，推进癌症筛查和早诊早治，努力降低死亡率；强化科技攻关，支持肿瘤诊疗新技术临床研究和应用。发展“互联网+医疗”，提高基层医疗机构诊疗能力；要加快境内外抗癌新药注册审批，满足患者急需；组织专家遴选临床急需境外新药，完善进口政策，促进境外新药在境内同步上市；畅通临床急需抗癌药的临时进口渠道；落实抗癌药降价和癌症患者医疗救助等措施，修订管理办法，加快医保药品目录调整频率，把更多救命救急的抗癌药等药品纳入医保，缓解用药难用药贵；要保障2000  多万罕见病患者用药。从3  月1  日起，对首批21  个罕见病药品和4  个原料药，参照抗癌药对进口环节按3%征收增值税，国内环节可选择按3%简易办法计征增值税。
        （2）2  月13  日，广州药品集团采购平台发布通知，将对重组人粒细胞刺激因子、二甲双胍、奥拉西坦、紫杉醇、磷酸肌酸钠、伏立康唑、七氟烷、奥沙利铂、布地奈德、胰岛素、人血白蛋白、埃索美拉唑、康艾、前列地尔、人凝血因子等15个品种开展GPO  采购，这些药品均为临床使用较多的大品种。根据通知要求，相关品种须在广州药品集团采购平台报名并校验通过，并须在规定时间内报送全国最低价，方可参与本次谈判。谈判首先进入人机谈判环节，参考全国最低价进行。采购金额高或降价不充分的，将进入专家谈判环节。
        2、建议投资受到医保控费、带量采购影响小的细分市场龙头企业。预计2019  年医药行业受到政策的干较大，投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司，寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业：1、市场基本不受医保报销限制、同时终端需求旺盛的药品子行业，比如血液制品和疫苗；2、受益于创新药研发市场扩容的CRO、CMO等服务型机构；3、拥有较高市场份额、定价话语权强的原料药龙头企业；4、创新医疗器械企业；5、大型连锁药店龙头企业。
        3、风险提示：医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险、行业事件风险。
        本期【卓越推】康恩贝（600572）