信达证券-电子行业：捷捷微电-190218

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        本周行业观点
        上万片晶圆遭受污染，台积电下调一季度营收预期
        1、近期，台积电宣布下调其一季度营收预期，预计截至三月份的营收将介于70  亿美元至71  亿美元之间，低于此前预估的73  亿美元至74  亿美元，毛利率由43-45%下修为41%-43%。此次，台积电下修营收预期的主要原因是晶圆受到污染。由于使用了不合格的光刻胶，上万片晶圆将因此报废。台积电表示，此次事件还将影响全年受益。根据IC  Insights  数据2018年，台湾地区晶圆厂产能占比为全球最高，高达21.8%，台积电占台湾地区总产能的比重约为67%，此次台积电原材料污染事件，对全球的半导体市场将造成一定的消极影响。
        2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。
        3、风险提示：技术发展及落地不及预期；产业政策向负面变化；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】捷捷微电（300623）