华金证券-轻工制造行业周报：国废市场陆续恢复，春节家居家装消费活跃-190217

《华金证券-轻工制造行业周报：国废市场陆续恢复，春节家居家装消费活跃-190217（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华金证券-轻工制造行业周报：国废市场陆续恢复，春节家居家装消费活跃-190217（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        投资要点
        上周市场表现：上周，SW  轻工制造板块上涨5.54%，沪深300  上涨2.81%，轻工制造板块跑赢大盘2.72  个百分点。其中SW  造纸II  上涨4.99%，SW  包装印刷II  板块上涨7.51%，SW  家用轻工上涨4.57%，SW  其他轻工制造上涨9.39%。目前SW  轻工制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE  为18.37  倍，其中子板块SW  造纸II  的PE  为9.43  倍，SW  包装印刷II  的PE  为25.76  倍，SW  家用轻工II  的PE  为22.73  倍，SW  其他轻工制造II  的PE  为42.18  倍，沪深300  的PE  为11.04  倍。SW  轻工制造的PE  低于近1  年均值。上周涨幅前5  的轻工制造板块公司分别为：中源家居（+10.08%）、东港股份（+5.67%）、劲嘉股份（+4.77%）、尚品宅配（+4.77%）、金陵体育（+2.62%）；上周跌幅前5  的轻工制造板块公司分别为：顺灏股份（-30.7%）、凯恩股份（-25.74%）、民丰特纸（-17.85%）、新宏泽（-17.76%）、永安林业（-16.89%）。
        行业重要新闻：1.  湖北荣成年产值超20  亿，二期首条生产线预计6  月份投产；2.  国废市场陆续恢复，龙头纸企山鹰国际原纸提价100  元/吨；3.  BHI  低开，全国建材家居市场开年遇冷；4.  春节家居家装消费活跃，增长迅猛。
        公司重要公告：【宜宾纸业】公司于近日收到搬迁补偿资金12960  万元。截止目前，公司累计收到搬迁补偿资金81860  万元；【文化长城】公司副总经理的质押式回购交易触发违约条款，拟被动减持1,332,000  股，占公司总股本0.28%；【顶固集创】拟通过发行股份及支付现金的方式购买凯迪仕48%股权，凯迪仕在智能门锁市场中处于领先地位；【恩捷股份】2018  年实现营业总收入24  亿元，同比增长96.70%；实现归母净利润5.36  亿元，同比增长243.65%；【星辉娱乐】公司2018  年实现营业总收入28.29  亿元，同比增长2.66%；实现净利润2.38  亿元，同比增长3.66%；经营性现金流量净额6.47  亿元，同比增长130.34%。
        投资建议：受下游需求不景气、地产调控、中美贸易战等多因素影响，2018  年轻工制造行业整体表现相对较弱，目前板块估值也处于近一年低位水平，近期多家公司发布2018  年业绩预告，建议关注业绩兑现或超预期个股。建议关注：1）受益于上游包装用纸价格下降以及随着春节临近，下游消费市场需求有望有所好转，业绩确定性较强的卷烟包装领军企业劲嘉股份；2）建议关注受益上游木浆价格下降、具有消费属性的生活用纸龙头中顺洁柔；3）在地产调控下，行业龙头有望凭借渠道、产品、品牌等进一步提高市占率，建议关注品牌建设良好、产品品类丰富、多渠道布局的定制家居龙头欧派家居、尚品宅配以及受益于TDI  价格下降的成品家具龙头顾家家居。
        风险提示：市场竞争加剧风险；地产景气度不及预期风险；原材料价格上升风险