安信证券-传媒行业周观点6期：关注年报及一季报预期较为靓丽的龙头白马及弹性标的-190217

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        ■下周投资观点
        春节档（初一至初七）票房同比微增3%，符合预期，平均票价、观影人次均同比提升、下降13%；票价提升进一步分化各影片票房表现，其中科幻电影《流浪地球》以7  天超20  亿的表现成为票房冠军，并打破春节长假7  天单片票房纪录。优质内容的马太效应预计在各媒介端均愈发凸显，2018  年中国视频会员规模同比增长43.75%至2.3  亿人，2018  年付费用户比例提升至53.1%（基数为视频总用户），付费率提升至23.3%（基数为总人口）。剧集总数量自2016  年的524  部，持续下降至2018  年的498  部，但会员剧数量由2016  年的239  部持续提升至2018  年的318  部。
        上周传媒板块表现较为平淡，我们看好2019  年传媒各细分板块的反转机会，关注年报及一季报预期较为靓丽的龙头白马及弹性标的。
        ■本周市场表现
        截止2019  年2  月15  日，上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨2.45%、5.75%、6.81%、5.49%。
        上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为众应互联（19.97%）、光一科技（18.80%）、新华网（18.30%）；板块内个股涨幅后三为横店影视（-7.03%）、新文化（-7.35%）、大晟文化（-11.91%）。
        港股传媒互联网板块内个股涨幅前三为数字王国（51.49%）、HYPEBEAST（27.45%）、汇创控股（25.53%）；板块内个股涨幅后三为寰亚传媒（-10.17%）、基石金融（-11.32%）、品牌中国（-17.15%）。
        美股传媒互联网板块内个股涨幅前三为国双（108.70%）、橡果国际（16.66%）、趣头条（15.84%）；板块内个股涨幅后三为乐居（-5.99%）、搜狐（-8.64%）、魔线（-15.49%）。
        ■本周行业及公司要闻
        1  昆仑万维：公司全资子公司香港万维拟以自有资金1500  万美金投资印度在线贷款领先企业Finnov  Private  Limited（Krazybee）的B-1  轮优先股，本次投资后香港万维持有其10%股权及一个董事会席位；
        2  华凯创意：公司中标“湖南美术馆展陈装修工程总承包”项目，中标金额6611.28  万元；
        3  南方传媒：广东省人民政府决定将广弘资产51%股权无偿划转至公司控股股东广版集团。鉴于广弘资产控股的上市公司广东广弘控股股份有限公司的全资子公司广东教育书店与南方传媒形成潜在同业竞争，广版集团承诺将在广弘资产的股权过户完成后36  个月内，以广版集团认可且符合相关法律、法规规定的方式，履行相关程序以消除本次股权划转完成后与公司构成的潜在同业竞争情形。
        ■下周推荐标的
        我们建议关注以下四条逻辑线：1）游戏板块——游族网络、完美世界、中文传媒、吉比特；2）业绩扎实、中长线发展逻辑清晰的龙头个股——万达电影、中国电影、北京文化、光线传媒、芒果超媒、分众传媒、顺网科技；3）弹性个股——华扬联众；4）关注出版及广电板块。
        ■风险提示：资产负债表恶化超预期、收缩路径下带来的损益表恶化超预期。