招商期货-重大行情点评：合金-210830

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行情数据：今日双硅联袂涨停，主力合约锰硅开盘20分钟内封于8338、硅铁滞后封于10498。

点评：出现半年报提及硅锰区间上沿突破动力——即蒙宁以外产区双控跟进。

首先，广西政府于今日召开坚决遏制“两高”项目盲目发展暨能耗双控工作会议，市场盛传2021年9月压减产能企业名单对铁合金行业限产异常严格，91家企业中除9家属《产业结构调整指导目录（2019年本）》允许类用电负荷较上半年压减50%以外，其余划为限制类全部一刀切。

据铁合金在线统计该名单对当地硅锰压产幅度高达九成，单月仅1万余吨产量剩余，按前七月广西累计产量占比14%计算将影响供给总量近13%，一旦落实双控将接力限电打开供给缺口，相较10万吨出头合金厂库存以及13万吨交割库库存，该限产强度维持一月以上就将陷入无货境地。

其次，合金最大产区内蒙发布8月有序用电报告，预判未来四个月虽环比改善但电力缺口尚存，铁合金将首当其冲分摊限电指标。

硅铁虽几无南方产能分布，但在更强的供给瓶颈和减产预期下，由广西双控带动同样双一级预警的青海预期起飞。

我们保持碳中和长线利好合金的趋势判断，但对今年来说下半年因能耗叠加电力告急观点转向更为积极，硅锰阶段偏多，多硅铁空硅锰组合减仓，建议密切关注限产政策动态。