中原证券-计算机行业月报：上涨不易，且行且珍惜-190219

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        投资要点:
        巨头加大在云计算产业的布局。从云服务厂商财报来看，亚马逊、微软、阿里4季度云计算业务分别增长了45%、76%、84%，继续保持了较高的增速。IBM、谷歌等巨头都在将业务向云计算领域倾斜，继腾讯的改组之后，阿里也将阿里云升级为阿里云智能事业群，以构建构建数字经济时代面向全社会基于云计算的智能化基础设施。
        等保2.0即将落地，推升信息安全行业的投资机遇。2007年的等保1.0只针对网络和信息系统，监管对象局限在体制内，而等保2.0把云计算、大数据、物联网等新业态也纳入了监管，监管对象拓展到了全社会，以适应新技术、新应用发展的需求。
        2019年北斗还将处于密集发射期。根据计划在2020年以前，我国还将发射11颗北斗三号卫星，其中2019年北斗卫星导航工程将完成7箭10星发射任务。
        随着1月行业个股业绩预告期结束，个股业绩暴雷的情况暂时告一段落。2月随着短期风险释放完毕和新年长假的结束，资金进场意愿逐步加强，以OLED、5G、芯片为代表的概念股的连续上涨带动了市场的做多热情。从历年行业的相对走势来看，2月计算机行业走势整体偏强，但是3月则容易呈现两极分化的行情，4月风险更为集中，因而建议2月积极参与反弹行情，在3、4月份持股更加谨慎。
        从业绩预告来看，本轮商誉减值风险的影响是史无前例的。后续行业个股主要风险包括：1、交易所对商誉减值已经部分个股发起问询函关注，后续或面临审计机构出具否定意见、无法表达意见、有解释段的审计报告的风险；2、部分通过营业外收入、投资收益等非经营性因素改善报表的公司，年报期间真实发展状况面临考验；3、公司分业务增长情况不及预期，将面临调整压力；4、业绩补偿如无法兑现，上市公司或将迎来持续诉讼和子公司持续拖累业绩的风险。
        鉴于以上因素，我们暂上调对行业评级至“强于大市”。
        本月我们重点推荐个股为华宇软件、超图软件和浪潮信息。
        风险提示：并购业务发展不及预期；外盘调整压力；资金面收紧影响地方政府项目投资；科创板对资金的稀释作用。