招银国际-招财日报-190220

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        港股大市展望
        汇丰业绩欠惊喜，恒指先升后回。中国政府公布粤港澳大湾区计划，令市场情绪乐观，恒指上午曾升至28,489，但中午汇控(5  HK)公布的业绩较预期逊色，港股午后回落，恒指收28,228，下跌119  点，成交969  亿元。汇丰收66.15元，跌2.3%；医药类股份受降价传闻拖累，石药(1093  HK)及中生制药(1177HK)分别跌8.0%及6.0%。虽然沃尔玛(WMTＵＳ)业绩理想，但欧美银行股下挫，投资者持观望态度，美股表现反复，道指高收8  点，预期今日港股持续受压，恒指有机会重回28,000  点。
        每日一股：中海宏洋  (81  HK)
        基本因素：中海宏洋公布盈喜，预期2018  全年纯利增加85%，即达23.5  亿港元，较我们预测的22.2  亿港元高6%，盈利的快速增长主要来自交付物业的增加及毛利率的扩张。公司在2018  年的合同销售面积及金额分别增加17.3%至400  万平方米及36.2%至505  亿港元，为未来盈利增长打下稳定基础。虽然中海宏洋主力开拓三四线城市的物业，但凭着其著名的品牌，可帮助其销售。公司目前估值为3.5  倍2019  年市盈率或较资产净值折让73%，估值便宜。
        技术分析：股价从去年底低位回升，升幅约20%，最近至3  元附近整固。以50  天平均线(即2.76  元)为止损位，上望短期目标3.5  元。
        买入：3.0  元  目标：3.5  元  止损：2.76  元
        经济及行业速评
        汇丰控股公布2018  财年业绩，核心税前盈利逊预期。税前利润按年增长15.9%至198.9  亿美元，低于市场预期的214.1  亿美元。每股基本盈利0.63  美元，全年共派息0.51  美元。去年第四季税前盈利低于市场预期逾两成，主要因收入较低及信贷成本较高。市场相关收入亦逊预期，固定收益、外汇及大宗商品业务（FICC）收入按季回落。受到外汇因素拖累，其财富管理业务收入亦表现欠佳。集团表示，主要由于市况疲弱导致去年第四季的经调整收入按季下跌8%，营业支出则因投入资源以推动业务增长而上升。集团重申，将致力实现经调整收入增长率高于支出增长率的目标。