国联证券-家用电器行业研究简报：黑电增速回暖，外销高速增长-190218

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        投资要点：
        投资机会推荐：
        2018年彩电总量增速回暖。根据产业在线数据，2018年我国彩电生产1.52亿台，同比增长10.5%；总销量1.50亿台，同比增长11.7%，其中内销5406万台，同比增长0.2%，外销9605万台，同比增长19.4%。而奥维云网发布2018年电视出口数据，2018年我国电视企业共出口1.25亿台，同比增长23.3%，创历史新高，但出口均价为164美元，同比降低4.1%。从订单来看，TCL出口规模18.2M，同比增长29.1%，位列第一；海信以及TPV分列二三位，出口规模9M。2018年各企业分别通过出口中小尺寸机型占领市场，2019年有望通过供应大尺寸机型，提升出口质量。本周建议继续长期关注家电龙头美的集团（000333.SZ）、奥佳华（002614.SZ）以及苏泊尔（002032.SZ）。
        行业重要新闻回顾：
        年轻化、智能化、时尚化能否撬动个护家电市场；国内市场遇冷  今年国产家电将强化进军海外；数据里的春节：绿色智能家电势头好  四六级市场消费需求猛增等。
        行情跟踪:
        中信家电指数在二月第二周继续上行，涨幅2.99%至10298.56，本周振幅达到7.07%。分行业来看，白电涨幅1.84%，黑电跌幅10.01%，小家电涨幅3.94%。
        风险提示
        新冷年销售不及预期的风险、行业集中度提升不及预期的风险、三四线城市增长不及预期的风险。