天风证券-科创板、直接融资和中国资本市场-190220

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        围绕几个问题展开：  
        一、发展直接融资是否已经到了迫在眉睫的阶段？  
        内部老龄化和高杠杆、外部中美科技竞赛，发展直接融资支持核心科技产业是中国经济的生命线。  
        二、科创板只是发展直接融资的第一枪！  
        科创板践行注册制，轻盈利、重技术、重研发，以资本给技术定价。  
        三、资本市场建立完善制度是发展直接融资的关键！  
        退市制度、股指期货、交易制度、定价机制等的完善，资本市场之于直接融资、直接融资之于中国未来，牵一发而动全身。  
        四、加快中长期资金入市是资本市场信心之源！  
        提升中长期资金交易和持股占比，是A股市场平稳向上的关键一步，也是当前环境下的信心之源。  
        五、2019年市场展望  
        估值提升是关键词、提升力度成长更优、白马关键在于抄外资的底、板块最看好头部券商。  
        风险提示：宏观经济超预期下行，公司业绩不达预期，贸易战风险等