宝城期货-联储纪要偏鸽，金银高位回调-190221

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        行情回顾
        隔夜公布的美联储会议纪要释放结束缩表的信号，偏鸽派，但符合之前市场预期。美国国内围绕国家紧急状态的政治纷争导致避险情绪升温，金银总体仍然呈现高位震荡走势。
        基本面消息
        1．美联储会议纪要：几乎全体一致支持今年公布停止缩表的计划
        后市展望
        隔夜公布的美联储会议纪要释放结束缩表的信号，偏鸽派，但符合之前市场预期。美国国内围绕国家紧急状态的政治纷争导致避险情绪升温，金银总体仍然呈现高位震荡走势。
        美国16个州18日联合提起诉讼，指控特朗普宣布国家紧急状态违反宪法。特朗普此前15日正式宣布美国南部边境出现“国家紧急状态”，意在绕过国会，为修建边境墙筹集更多经费。特朗普先前暗示，如果官司打到最高法院，他仍会是最后赢家。但美国两党纷争加大给市场带来更多不确定性，利好整体贵金属。
        最新公布美联储会议纪要显示，上月末的会议上，美联储官员认为，面对多种经济前景的风险，货币政策的行动应该有耐心，几乎全体一致支持今年公布停止缩表的计划，释放了今年有望结束缩表的信号。
        但在今年是否加息的问题上，美联储目前的分歧较大。联储官员认为，基于美国通胀、贸易磋商、中欧经济等考量，加息应有耐心。有些官员认为，若经济形势符合预期，仍有必要继续加息。
        会议纪要一方面证实了前期市场热炒的年底可能结束缩表的计划，但另一方面也反映出，政策决策者对今年加息仍存在分歧。
        从驱动指标来看，美国十年期TIPS近期小幅走低，目前已经降至0.76%，偏多。黄金SPDR持仓本周小幅增加1.5吨，略偏多。
        综上来看，美国国内政治纷争降低风险偏好，利好贵金属。目前需要重点关注中美贸易谈判是否带来更多新的不确定性。美联储也将结束缩表对金银也是偏多因素。预计未来金银仍将延续偏强运行走势。