天风证券-工业大麻行业：康恩贝子公司获工业大麻种植许可证，国内工业大麻行业加速发展-190221

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        康恩贝子公司获批2.4  万亩工业大麻种植许可，把握工业大麻产业发展先机
        近日，康恩贝集团下属子公司云南希康生物科技有限公司下属的三大子公司已取得《云南省工业大麻种植许可证》，其中希美康农业获批工业大麻种植面积5,000  亩、泸西希康获批5,000  亩、希诺康获批14,000  亩。此外，康恩贝的二级全资子公司云南云杏生物科技收到当地公安局关于加工大麻花叶项目申请批复的函，有机会通过现有生产线改造等措施获得正式的工业大麻加工许可。康恩贝作为现代中药和植物药制药企业，在药材农作物种植、提取、加工等方面有一定经验，并在云南地区耕耘多年，此次获得工业大麻种植许可有望开辟公司工业大麻新业务，并促进与原有业务的协同。
        工业大麻：THC  含量低于0.3%，与娱乐大麻区别显著，用处广泛
        四氢大麻酚（THC）和大麻二酚（CBD）是大麻中主要的两种物质。THC  能与大脑中的CB1  受体结合，具有使人兴奋的作用；而CBD  不具有精神活性作用，具有较高的医疗价值。工业大麻是指THC  含量低于0.3%的大麻属原植物及其提取产品，不具有致幻作用，其植株和叶片外形以及生长环境都与使人兴奋的娱乐大麻有显著差别。在现代技术开发下，工业大麻的根、茎、叶、花、种子等各部分都具有较高的经济利用价值，经过批准可以合法种植和产业化开发利用，在造纸、纺织、建材、工业用油、功能保健食品、化妆品、医药等行业用途广泛，是近年来颇具竞争力的新型特色生物产业。
        我国是重要的工业大麻生产国，云南省率先规定工业大麻合法
        中国是全球最大的工业大麻纤维和种子的生产国。根据世界知识产权组织的数据，2017  年全球606  项关于大麻的专利申请中，有309  项来自中国。2003年云南省公安厅制定了《云南省工业大麻管理暂行规定》，2010  年颁发了云南省政府令文件明确工业大麻合法。云南省农科院经济作物研究所选育出的“云麻”成为云南工业大麻的主栽品种。2017  年，《黑龙江省禁毒条例》施行，黑龙江工业大麻合法化。此外2018  年吉林省政协提交有关建议吉林省工业大麻合法化种植的提案，省公安厅明确将在有序放开的前提下加强行业监管。国内工业大麻有望在合法合规、严格监管的背景下快速发展。
        国内数家上市公司布局工业大麻，行业发展进行时
        除了康恩贝之外，国内已有数家上市公司布局工业大麻行业：2019  年1  月顺灏股份全资子公司收到曲靖市公安局沾益分局颁发的《云南省工业大麻种植许可证》，2  月子公司上海绿馨与国内工业大麻领先企业汉麻集团达成合作，将开发包括工业大麻花叶基料衍生的发热不燃烧固体等电子生物健康产品。紫鑫药业于2019  年1  月公告公司的荷兰全资子公司Fytagoras  B.V  与吉林省农科院签订了《工业大麻合作研究协议》。美瑞健康国际于2018  年与汉麻集团签署了战略合作协议，并获得云南汉素20%股权，积极布局工业大麻健康产业。银河生物于2017  年与汉麻集团签署《合作意向书》，持有云南汉素5.5%股权。
        风险提示：工业大麻与中间型大麻和娱乐大麻应被严格区分、毒品大麻危害性大、反对消遣类大麻合法化；工业大麻相关业务可能含有政策变动风险、法律风险、经营管理风险、自然风险、研发操作风险、合作不确定性