中银国际-宏观经济周报（2.18~2.24）：政策开始积极发力-190224

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        美联储公布会议纪要，有望结束缩表进程。粤港澳大湾区规划如期出台。中美贸易谈判接近阶段性缓和。    
        经济数据：    
        国际经济：      
        美联储公布会议纪要，有望结束缩表进程。我们维持今年加息0-2次的判断，而油价近期震荡走强或会使得CPI温和上涨，但金融市场的考量被纳入后，加息的概率进一步下滑。    
        事件与政策：    
        粤港澳大湾区规划如期出台：在1月份国家主要领导巡视雄安新区、北京通州之后，2月粤港澳大湾区规划如期发布，表明区域协调及配套的制度改革和政策聚焦将成为今年经济发展的重点抓手，以点带面的经济驱动模式成为应对经济下行压力的有力支撑。长三角和京津冀等区域也有望迎来政策东风，激活当地经济要素活力，带动更大范围经济稳定发展。    
        中美贸易谈判接近阶段性缓和：由于美国总统特朗普目前面临的内部压力逐步上升，包括美联储加息节奏开始变化、边境墙争议可能再次导致政府关门、美国债务首次超过22万亿美元、通俄门调查结果即将公布等，因此取得中美贸易缓和、同时在中国的帮助下成功举行金特会并在美朝关系方面取得进一步进展等外部政绩能够一定程度缓解特朗普面临的内部压力，这一次的中美阶段性缓和（或再次延期）值得期待。      
        重点行业跟踪：    
        上游：原油小幅上涨，铁矿石小幅回落，煤炭价格稳步上涨。    
        中游：电厂耗煤量大幅回升，高炉开工率小幅回升。    
        下游：房地产成交回升至节前水平。