光大证券-基础化工行业周报：中美贸易谈判初现曙光，节后需求逐步复苏-190224

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        ◆光大重点跟踪产品中，本周涨幅靠前品种：液氯（华东)(+400%)、丁酮(+8.8%)、天然橡胶（上海市场）(+7.0%)、DMF  (+7.0%)、顺酐(+6.7%)、NYMEX    天然气(+4.8%)、环己酮(+4.8%)、硫磺（新加坡）(+4.8%)、丁烷（地中海  FOB）(+4.4%)、PA6  (+4.3%)；本周跌幅靠前品种：维生素B2  (-14.9%)、二甲醚  (-7.6%)、维生素  A  (-6.9%)、磷酸二铵  (-6.9%)、丁二烯  (-5.0%)、维生素  D3  (-5.0%)、肌醇(-5.0%)、BDO  (-4.1%)、维生素  B6  (-4.1%)、维生素  B12:  (-3.8%)。
        ◆行业动态：环己酮和己内酰胺大涨推升锦纶价格上涨。本周锦纶长丝POY  价格上涨  500  元/吨，FDY  价格上涨  500  元，锦纶切片价格上涨  400元，己内酰胺价格上涨  500  元，纯苯价格上涨  125  元，锦纶长丝价差扩大  100  元/吨，锦纶切片价差缩小  100  元，己内酰胺价差扩大  375  元。聚合  MDI  继续上涨:本周聚合  MDI  市场价格继续稳中上涨，市场价格区间13200-13400  元/吨。供给端节后开工仍维持  60%左右的偏低水平，厂家例行检修计划或将对后期纯  MDI  市场产生影响。按照当前华东市场纯苯均价  4900  元/吨，本周国内聚合  MDI  利润约为  2500  元/吨，环比上涨约225  元/吨。丙烯酸继续上涨，PDH  继续调整。本周丙烯酸成交价上涨  300元/吨，丙烯酸丁酯价格上涨  200  元，丙烯价格持平，正丁醇价格持平，丙烯酸价差扩大  259  元，丁酯和酸价差扩大  17  元。本周丙烯酸及酯需求较好。PDH：丙烷价格上涨  11  美元，丙烯价格持平，聚丙烯价格持平，PDH  价差缩小  62  元，聚丙烯价差持平。
        ◆投资观点：本周第七轮中美经贸高级别磋商在美国华盛顿举行，双方在贸易平衡、农业、技术转让、知识产权保护、金融服务等方面取得积极进展。据参考消息网信息，双方原则上已开始就贸易争端中最棘手的议题研拟承诺纲要，这是中美贸易摩擦开打数月以来最为重大的进展。中美贸易谈判出现曙光。中美有望在能源贸易上达成大额订单，对国内能源进口、乙烯等化工产品带来重大影响。元宵节过后，国内各下游行业逐步复工，下游需求逐步复苏，关注下游复工情况对化工行业的影响。投资建议方面油气板块关注中国石油、中国石化和新奥股份，其他关注中国化工崛起组合：卫星石化、恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化；PA66  关注神马股份；农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、利尔化学、先达股份和利民股份，煤化工和尿素关注华鲁恒升、阳煤化工和鲁西化工，钾肥关注冠农股份等，磷肥关注新洋丰、云天化，染料关注浙江龙盛，闰土股份，有机硅关注新安股份、合盛硅业，氯碱关注中泰化学。成长股关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等  IC  电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料、万润股份和锂电材料细分领域龙头：新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。
        ◆风险提示：宏观经济不振导致需求下滑的风险；贸易摩擦恶化的风险。