民生证券-新开普-300248-点评报告：职教改革刺激教育信息化需求，阿里入驻凸显企业领军地位-190225

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        一、事件概述
        2019  年2  月22  日，教育部发布2019  年工作要点，提出实施教育信息化2.0行动计划，研究中国智能教育发展方案，推进学校联网化进程。
        2019  年2  月13  日《职业教育改革方案》正式发布，明晰国家对应用型人才培养的重视和态度，全面培养高素质和高技术应用型人才。方案要求2022  年建设50所高水平高等职业学校、150  个骨干专业（群）、3000  个高水平产教融合实训基地，建成覆盖大部分行业领域，具有国际先进水平的中国职业教育标准体系。
        二、分析与判断
        职业教育需求上涨，带动职教教育信息化市场扩张
        改革方案点出职教要从向多元化、高质量办学发展，建立高水平的职教培养体系，适应产业对高素质、高技术人才的需求。目前职校的教育信息化进程相对较慢，主要受办学条件和资金的影响。随着政府鼓励引导社会资金进入职教市场，有利于推动教育信息化进程。而新开普在2017  年就提前布局了职教市场，推出针对职校的一体化智慧校园综合平台，涵盖一卡通、校园平台、教务管理系统、教务平台等，可全面覆盖职校的管理，教学信息化需求。产品已在2018  年进入市场，随着职教需求的上涨有望带动职教教育信息化的发展，可提供一体化服务的新开普，有望借助现成产品抢占市场份额，成为行业领军企业。
        教育信息化2.0  行动计划，推动市场需求上涨
        受国家2019  年教育工作要点的推动，各校的智慧校园需求有望继续上涨。教育信息化2.0  提出要构建一体化的“互联网+教育”大平台，逐步实现资源平台、管理平台的互通、衔接与开放。这对于可提供教育一体化系统平台且深耕教育信息化多年的新开普，有望受益市场需求上涨。
        拥抱阿里达成深度合作，巨头入驻彰显领军地位
        阿里与公司通过三步协议，达成深度合作，推进业务协调发展。1)蚂蚁金服全资子公司上海云鑫拟受让杨维国、付秋生、尚卫国合计持有的3021  万股，交易完成后，上海云鑫将持有6.28%的公司股权。2)上海云鑫拟以2.5  亿元增资公司全资子公司完美数联，增资完成后，将持有子公司30%的股权。3）公司，子公司与上海云鑫签订深度合作协议，将在教育信息化领域开展业务合作，推动公司的业务整合创新，促进公司转型为教育信息化领域的产业互联网、物联网科技服务公司。
        三、投资建议
        首次覆盖，给予谨慎推荐评级。公司深耕教育信息化市场多年，积累了丰富的优质客户。随着并购和巨头入资带来的技术提高与业务整合创新，我们认为在智慧校园的浪潮中，公司有望凭借“完美校园”产品以及领先的物联网相关技术储备，在维持其教育信息化行业领军地位的同时，扩张业务线，增多业绩。我们预测公司2018-2020  年归母净利润为0.84/1.24/1.59  亿元，对应为EPS0.18/0.26/0.33  元。
        四、风险提示：
        下游需求不达预期，业务扩张进程不达预期。