民生证券-通信行业周报：推进5G白盒小基站商用，中国电信首秀巴展-190225

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        报告摘要：
        上周回顾
        上周通信板块区间涨跌幅上涨11.21%，同期沪深300  指数上涨5.43%，中小板块指数上涨7.05%，创业板指数上涨7.25%，跑赢沪深300  指数5.78  个百分点，跑赢中小板块指数4.15  个百分点，跑赢创业板指数3.96  个百分点。其中电信运营上涨4.67%，通信设备制造上涨11.99%。
        上周涨幅居前有：东方通信（600776）67.43%、路通视信（300555）48.08%、大富科技（300134）36.87%、硕贝德（300322）35.61%、泰晶科技（603738）29.86%。
        上周跌幅居前有：鼎信通讯（603421）-10.05%、中嘉博创（000889）-0.19%、初灵信息（300250）0.90%、中光防雷（300414）0.98%、光库科技（300620）1.39%。
        周观点及投资建议
        事件回顾：2019年2月25日至28日，中国电信将联合Intel、H3C在2019年的世界移动通信大会（MWC）上首次展示完整的基于开放无线接入网（O-RAN）概念的5G白盒化室内小基站原型机。这是5G  技术领域的又一重大突破，有利于快速推动白盒化基站技术在5G  的正式商用进程。此次展示的5G  白盒化小基站支持3300—3600MHz工作频段、4发4收的天线配置模式，可有效解决5G时代室内覆盖的容量难题。基于通用服务器的基带处理单元，实现软硬件解耦，也可以为未来扩展支持移动边缘计算（MEC）等边缘应用功能提供基础（通信世界网）
        点评：2018年3月，  ORAN由AT&T，中国移动，德国电信，NTT  DOCOMO和Orange等联合宣布成立联盟。ORAN联盟是以全球运营商为主的项目，旨在推动新一代无线接入网络的开放水平。O-RAN系统架构对功能模块和接口做了标准化定义，2019年2月6日主流设备商爱立信也宣布加入，获得主流设备商认可。
        联盟在基站硬件和软件领域获得了业界大量公司支持和参与开发，正在积极推进中，预计到今年内支持5G商用产品将会推出。我们认为ORAN将会在小基站领域率先取得突破，首先小基站设计相对简单，在4G时期已经存在大量小基站厂商，进入门槛不高；其次小基站厂商均已加入运营商推动的ORAN联盟，获得运营商支持，产品研发与运营商紧密结合，更易受到运营商认可。
        基站小型化是5G趋势，5G部署在较高频率上，室内覆盖成为难点，5G室内部署预期将与宏基站同步开展。而传统室分系统无法支持5G新制式，需要全面更新，5G室分市场迎来机遇，测算5G室分市场高达千亿，整体5G小基站市场包含毫米波基站等将达3000亿。
        建议关注：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、沪电股份、深南电路、东山精密、通宇通讯、世嘉科技、高新兴、移为通信。
        其他行业新闻
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        风险提示
        5G发展不及预期；运营商投资不及预期。