华泰期货-铁矿石周报：铁矿仍以多头思路对待-190224

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        铁矿石品种：周报摘要
        观点：
        巴西淡水河谷溃坝事故上周无进一步处理进展，期货盘面消化掉春节假期消息后便出现两周回调。
        以结算价计，主力1905合约跌1.12%，收于618.5点，大幅减仓13万手，持仓105万手，交易量大增至1034万手。近月1903合约跌1.26%，收于665点，持仓2.64万手；远月1909合约涨0.6%，收于583.5点，增仓6.7万手，持仓上升至34.85万手，成交量114万手。
        供应方面，澳巴发货量与去年同期水平相当，短期内供应仍将是淡季形态，预计巴西溃坝事故造成的供应缩量或会在后续月份中体现。需求方面，节日后钢厂对高涨的矿价持观望态度，加之厂内库存充足，采购不积极。不过随着库存的消耗，预计未来两周采购活动及成交量会逐渐恢复，供应短缺矛盾方开始显露。分品种方面，受制于钢厂利润压缩，中低品澳粉如超特粉仍是受青睐矿种，采购上整体澳矿优于巴西矿。国内方面，上周大商所调整铁矿石品种指定交割仓库，调整后总交割厂库由原先的305万吨增至650万吨，为卖方进行厂库交割提供了极大便利，更利于铁矿期限回归，保持价格公允。基差方面，随着5月合约临近，1905现货-期货基差有望逐步归零，有利于做空基差或买入套保。
        总结来看，近期的铁矿走势仍将受溃坝事故处理进展影响，此外未来一段时间，现货价格除了受期货盘面影响，也会围绕钢厂补库节奏展开。方向上仍然以多头思路对待，可逢回调买入。
        策略：
        谨慎看涨。重点关注03、05和07合约的多单机会，同时可考虑铁矿的连续奇数合约正套机会。
        关注及风险点：
        一季度巴西和澳大利亚发运是否超预期、唐山等河北地区烧结限产是否继续执行、钢材价格是否超预期的虚弱。