东海证券-农林牧渔行业周报：关注畜禽养殖板块趋势性行情-190224

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        投资要点：
        二级市场表现回顾：本周沪深300  上涨5.43%，农林牧渔板块上涨8.20%，在28  个行业中排第6。本周农业子板块普涨，其中涨幅较大的子板块饲料、畜禽养殖和农业综合分别上涨了14.51%、8.51%和7.37%。个股方面，本周申万农林牧渔板块上涨个股为89  支，下跌个股3  支。涨幅前五的个股分别为益生股份（48.02%）、民和股份（40.96%）、正邦科技（38.02%）、新五丰（24.01%）、唐人神（21.40%）。
        畜禽养殖方面，生猪价格小幅下降，鸡苗价格上涨。（1）据猪e  网数据，2  月24  日全国外三元生猪均价12.06  元/公斤，周环比下降2.82%。节后猪价快速拉涨后回落，但近期降幅有限，随着年后进入消费淡季，短期猪价或将震荡下调。本周自繁自养养殖亏损5.35  元/头，外购仔猪盈利43.98  元/头，养殖利润有所改善。（2）本周白条鸡价格12.80  元/公斤，周环比下降0.78%；鸡苗价格7.62  元/羽，周环比上涨12.89%。主产区毛鸡价格7.91  元/公斤，周环比下降8.13%。随着毛鸡集中出栏，毛鸡价格短期有下跌风险。
        粮食价格方面，玉米、豆粕价格继续承压，糖价小幅反弹。（1）本周国内玉米现货价格为1907.17  元/吨，周环比下降1.14%；大豆现货价为2712.06  元/吨，周环比下降4.37%。节后市场销售清淡，粮源相对充足，加上目前生猪存栏下降明显，饲料需求减少，短期玉米和豆粕价格或将继续承压。（2）本周柳糖现货合同价5220  元/吨，周环比上涨0.58%。受到本周油价的带动，国际原糖现货价13.46  美分/磅，周环比上涨7.34%。节后糖价走高，供需趋好，预计短期仍将呈现小幅上涨。
        建议重点关注畜禽养殖板块趋势性行情。（1）受疫情影响，短期生猪抛售情况严重，养殖户现金流困难加上对疫情的担忧，补栏积极性不高，中长期生猪供给将持续下降。据农业农村部数据，1  月能繁母猪存栏量环比下降3.56%，同比下降14.75%，降幅继续扩大，生猪养殖行业进入产能加速去化阶段，猪周期拐点将提前到来。（2）随着节后养殖场开工补栏，鸡苗供应偏紧，价格持续上涨。短期非洲猪瘟带动鸡肉产品的消费需求上涨。在未来猪价上涨和疫情风险不断的情况下，预计白羽肉鸡行业将延续景气行情。个股方面，我们建议关注牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份；益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。
        风险因素。（1）自然灾害风险（2）疫情扩散风险（4）食品安全风险