华金证券-医药行业周报：首批增值税调整罕见病药品正式落地，关注产业链机会-190224

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        投资要点
        医疗板块一周行情回顾：从行业指数上看，本周上证综指、深证成指、沪深300、创业板、中小板分别涨跌4.54%、6.47%、5.43%、7.25%和7.05%。医药生物板块涨3.46%，其中子板块化学原料药、化学制剂、中药、生物制品、医药商业、医疗器械及医疗服务板块分别涨跌1.90%、1.34%、3.75%、2.82%、1.68%、3.05%和7.68%。
        行业重点新闻：（1）2月19日，上海市医疗保障局、上海市卫生健康委员会和上海市药品监督管理局联合发布《关于本市做好国家组织药品集中采购和使用试点有关工作的通知》。未中选药品按梯度降价，对价高药，自付比例提高至10％或20％，并指出“药占比”不得影响中选药品使用。（2）2月22日，财政部发布关于罕见病药品增值税政策的通知，自2019年3月1日起，增值税一般纳税人生产销售和批发、零售罕见病药品，可选择按照简易办法依照3%征收率计算缴纳增值税。上述纳税人选择简易办法计算缴纳增值税后，36个月内不得变更。自2019年3月1日起，对进口罕见病药品，减按3%征收进口环节增值税。
        重点公告点评：（1）康恩贝2.4万亩大麻种植用地获批，逐鹿大麻产业链：1月24日，康恩贝集团的二级子公司希美康农业开发公司获批工业大麻种植面积5,000亩；2月14日，二级子公司泸西希康公司获批工业大麻种植面积5,000亩；2月19日，二级子公司希诺康公司获批工业大麻种植面积14,000亩。上述三家企业合计种植工业大麻面积达2.4万亩，均采用云麻7号种子，并已按规定与有关单位签署了种子供应协议。此外，1月27日，康恩贝下属二级全资子公司云南云杏生物科技有限公司已获得大麻加工许可，公司进入大麻产业链的准备基本完成。随着大麻项目逐步进入正轨，公司未来将对工业大麻中的大麻二酚及其他活性成分的提取物做加工技术研究和产品研发，为公司寻求新的利润增长点。（2）贝达药业BPI-17509获批临床，靶向药物研发再获进展：公司的BPI-17509片获得国家药品监督管理局签发的《临床试验通知书》。BPI-17509片是公司自主研发的拥有全新化学结构的成纤维细胞生长因子受体（FGFR1/2/3）小分子口服抑制剂，拟用于肝内胆管癌、膀胱癌和肺鳞癌等FGFR基因变异等实体瘤的治疗。FGFR属于酪氨酸受体激酶家族，包括四种受体亚型（FGFR-1,2,3和4）以及一些异构分子，在肿瘤增殖、血管生成、迁移和存活中起着至关重要的作用。BPI-17509通过特异性抑制FGFR1/2/3的活性阻滞相关信号传导的途径，进而影响生物体内细胞增殖、凋亡、迁移、新生血管生成等多个生理过程，最终达到抑制肿瘤生长的目标。目前国内外尚无同靶点的治疗药物上市，若该产品研发进展顺利，上市后有望大幅提升公司在肿瘤靶向治疗领域的竞争力，助力业绩再上一个台阶。
        投资建议：2月22日，财政部发布关于罕见病药品增值税政策的通知，首批增值税调整罕见病药品目录正式出台，入选品种相关的生产销售和批发、零售企业均有望获益。此外，我们认为后续还会有其他批次的罕见病药品跟进，建议关注本次已入选以及潜在入选品种产业链的相关标的。    
        重点推荐公司：（1）恒瑞医药：医药创新龙头股，"创新+国际化"助力可持续发展；（2）药明康德：纵深发展传统业务，前瞻布局新兴技术；（3）我武生物：国内脱敏行业的引领者；（4）健帆生物：产品放量持续加速，公司步入快速发展通道；（5）瑞康医药：全国性药械流通龙头企业，业绩维持高增长。    
        风险提示：政策风险，市场竞争加剧，研发风险。