方正中期期货-生猪期货日报-210901

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【行情复盘】9月1日，今日生猪继续下跌，再创上市以来新低，LH2109下跌3.76%收于13300元/吨，LH2201下跌1.16%收于16565元/吨，LH2205下跌1.48%收于15970元/吨。

申万农林牧渔指数上涨1.72%。

当日成交量24091手（+2968），持仓量41手（+2197）。

【重要资讯】9月1日，全国外三元生猪出栏均价13.98元/公斤，较昨日下跌0.14%，较前一周下跌1.69%；15公斤外三元仔猪价格26.06元/公斤，较前一日下跌0.11%，较前一周下跌1.55%。

【交易策略】今日北方市场价格小幅上扬，整体幅度有限，月初集团场供应尚不充足，散户惜售情绪渐起，需求端小幅提振但持续性差，短期上涨支撑弱，预计明日市场窄幅整理。

南方市场稳中调整，虽处月初阶段，但市场整体供应量尚可，开学季对消费支撑有限；四川市场小幅下行，屠企收猪顺畅，明日市场或小幅调整。

8月30日，因猪粮比价再次跌入预警区域，官方宣布将展开今年以来的第四轮猪肉收储工作，但目前来看影响极为有限。

短期来看，我们预计9生猪出栏继续增加，由于价格再度跌至全线亏损状态，部分养殖户的持续压栏心态已开始松动，或助推生猪出栏量的持续增长；猪肉消费季节性好转，但仍然无法充分消化供给端的增量。

我们维持此前的观点，生猪未来仍然有较大可能跌破养殖成本线，行业的亏损程度取决于产能过剩的幅度。

结合母猪产能释放的时间点，1、3、5合约空单继续持有。