万联证券-通信行业周观点：板块持续大涨，MWC将一进步吹响5G号角-190224

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        行业核心观点：  
        正如我们上周周报中提到市场期盼已久的  5G  主升浪正在开启，本周通信板块持续大涨。本周沪深  300  指数上涨  5.43%，申万通信板块上涨  11.53%，板块持续两周大涨，走势排名全市场第  2位。本周日晚间，华为隆重推出全球首款  5G  手机  MATE  X，同时，在下周即将召开的  MWC2019  世界移动通讯大会中，5G  产业链相关产品将会精彩纷呈，产业链龙头企业的一系列积极举动都将进一步推动  5G  商用的加速落地。因此，我们认为市场对  5G板块的热情还将进一步提升。
        投资要点：  
        5G  手机发布，产业链各环节已经就绪：本周召开的MWC2019  中，除了华为已经发布全球首款  5G  手机以外，国内外诸多手机厂商的首款  5G  手机也将集体“首秀”。目前，无论是上游设备商，中游移动运营商，或是下游终端商都已经推出成熟可量产的  5G  产品。产业链已全部打通，各环节业已准备就绪，我们预计在两会召开以后，国内的  5G  应用将迅速走进各行各业。  
        关注度再创近一年新高，估值持续修复中：本周板块日均成交额高达  350.53  亿元，达到近一年来最高位。正如我们过往报告中多次提及板块正处于估值持续向上修复的过程中，本周板块估值  PE(TTM)已经触底反弹超越近一年估值高点，达到  43.20  倍，处于过去十年来的中位水平，相较于  4G  建设周期中板块估值最高水平70.10  倍，目前还有较大的上行空间。
        普涨现象再现，板块性机会仍在：本周通信板块  106  只个股中，仍然只有一只个股下跌，周涨幅最高个股涨幅高达  61.01%。随着  5G  上下游产业链的不断落地，我们认为普涨的板块性机会仍将持续。  
        投资建议：  
        我们对  5G  建设加速落地充满信心。持续看好作为  5G  建设中首当其冲的光通信领域，推荐国内光模块领军企业中际旭创、光迅科技。
        风险因素：
        5G  建设不达预期、中美贸易摩擦加剧。