中信建投期货-钢材早报：需求总量可期，重在释放节奏-190225

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        一、钢材市场信息  
        钢材社会库存累库速度虽持续加快，但总量仍远低于前两年同期水平；1月份社融和信贷数据超预期，也为基建开工带来了较好的预期，期货盘面呈现震荡偏强运行；截至2月22日收盘，RB1905和HC1905收3731元/吨（涨1.47%）、3706元/吨（涨0.95%）。
        2月22日，全国螺纹现货价格小幅震荡，大部分地区有10-30元/吨的涨幅，热卷价格稳中有涨，大部分地区也有10-30元/吨的上涨；唐山地区钢坯价格上涨20元/吨，江苏地区继续维持前一日价格水平；废钢价格短期仍然平稳运行，随着春季钢厂开工回升，未来需求上升空间较大。当前钢材涨价核心动力还是开工后的供需矛盾，钢材社会库存总量仍然处于低位，节后恢复高炉生产还需要时间，资金充裕的环境下春季开工的需求总量可期。
        二、钢材基差及合约价差  
        截至2月22日收盘，RB1905和螺纹钢(HRB400  20mm:上海）基差为59元/吨，较前一日走弱24元/吨；RB1905与RB1901价差为-204元/吨,较前一日缩小2元/吨。
        截至2月22日收盘，HC1905和热卷(Q235B:4.75mm:上海）基差为84元/吨，较前一日走弱5元/吨；HC1905与HC1901价差为-203元/吨,较前一日缩小3元/吨。
        截至2月22日收盘，螺纹现货利润和盘面利润分别为209元/吨和218元/吨；热卷现货利润和盘面利润分别为359元/吨和343元/吨。螺纹和热卷盘面利润差-125元/吨，现货利润差为-150元/吨。