平安证券（香港）-美股指数短线交易策略：善用技术分析工具预测下一天走势-190221

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        用EMA判断大趋势，用RSI捕捉买进时机
        美国三大股票指数—道琼斯工业平均指数，标准普尔500指数和纳斯达克指数—的成份股全方位覆盖不同行业，一般投资者要对美国三大股票指数或其衍生金融产品作全面的基础分析，几乎是不可能的任务。即使是顶尖的基金经理和专业投资者，往往也需要利用技术分析，辅助判断市场趋势，再根据趋势预期修订投资策略。我们检验了3种技术指标在预测美股指数升跌方向的效能，这3种经常被短线投资者运用的技术指标包括指数移动平均(EMA)，指数平滑异同移动平均线(MACD)和相对强弱指数(RSI)。
        指数移动平均值  (EMA)
        翻查过去20年的表现，并统计指数顺上涨趋势继续上升或下跌趋势继续下跌的频率，结果显示顺趋势买卖似乎是一个有效的策略。美国三大股票指数顺趋势而行的频率都高于一半，我们认为投资者不可轻视这个轻微的优势(0.9%-3.4%)，若果能配合适当的资金杠杆，将可以以倍数扩大投资回报。
        短期内，美国三大股票指数看涨：截至2月20日，道琼斯工业平均指数，标准普尔500指数和纳斯达克指数的20日、50日和100日指数移动平均值全部都呈现上升趋势，股票指数的净值亦全部都高于相关的指数移动平均值，単纯从技术层面分析，继续上涨的机会比较高。
        指数平滑异同移动平均线  (MACD)
        在过去20年里，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克指数上涨的日数占总数的比例，分别为53%、53%和54%。美国三大股票指数MACD发出买进讯号后的1天，相关股票指数在上涨的比例在53%-54%，与所有日子的上涨比例一致，可以判断为MACD买进讯号并不能预测美国三大股指数的翌日涨跌方向。MACD卖出讯号的成功率就更惨不忍睹。总括而言，对于美国三大股指数，MACD不是有效的技术分析工具。我们不建议投资者运用MACD辅助买卖决定。
        相对强弱指数  (RSI)
        我们的研究发现，运用RSI捕捉买进美国三大股票指数的时机是可行的策略。在过去20年里，当RSI发出市场超卖讯号(RSI值低于30)，美国三大股票指数于翌日有约60%机会会上涨。另一方面，用RSI超买讯号(RSI值高于70)  辅助卖出决定，这方面的成绩好坏参半，标准普尔500指数在其RSI值高于70后一天下跌的频率有53%，道琼斯工业平均指数在其RSI值高于70后一天下跌的频率却只有43%。
        普遍投资者预期未来乐观向好：截至2月20日，道琼斯工业平均指数，标准普尔500指数和纳斯达克指数的RSI(14日周期)分别为70.3，70.2，67.3，显示普遍投资者憧景股市继续上涨。虽然RSI值接近超买区(高于70)，但RSI超买讯号在预测美国三大股票指数回调时机的往绩并不优秀，我们反而认为由于普遍投资者对未来抱有乐观预期，美国三大股票指数的上涨动力有机会能够维持。投资者需要留意中美贸易谈判进展和近期美国经济数据，慎防市场情绪忽然逆转。
        风险：1)宏观经济波动风险，2）利率政策风险，3)  技术指标效率风险