天风证券-传媒行业一周观点：人民网继续引领，关注扩展催化如国企等-190224

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        市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数上涨8.41%，上证综指上涨4.54%，深证成指上涨6.47%，创业板指上涨7.25%。板块涨幅前三：人民网（+35.59%）、东方财富（+24.34%）、新华网（+23.76%）；板块跌幅前三：北京文化（-5.78%）、中南传媒（-1.30%）、吉比特（-1.29%）。
        美国中概股最近一周涨幅前三：爱奇艺（+27.06%）、众美联（+22.52%）、虎牙（+22.17%）；涨幅后三：国双（-14.12%）、航美传媒（-7.01%）、唯品会（-5.14%）。
        港股最近一周涨幅前三：数字王国（+28.10%）、大贺传媒（+25.00%）、北青传媒（+23.91%）；涨幅后三：百奥家庭互动（-5.81%）、白马户外媒体（-4.43%）、蓝港互动(-3.85%)。
        本周观点：  上周传媒板块上涨8.41%，表现强于创业板，超跌个股普遍反弹。我们上周外发的策略报告中明确提出，18  年至暗时刻已过以及国家力量需要重视，上周国企板块表现强势（周报以及TMT  电话会议中亦有强调），【人民网（+35.59%）、新华网（+23.76%）、广电网络（15.21%）】继续领涨，【东方财富】（+24.34%）受益券商属性紧随其后。此外，【爱奇艺】（+27.06%）2018  全年会员达8740  万，同比增长72%，领涨中概。前期受益《流浪地球》【北京文化（-5.78%）、中国电影（-1.14%））】节后收益已兑现、偏防御性的出版【中南传媒（-1.30%）等】表现弱于板块。
        上周，我们在周二TMT  一周谈明确提及产业逻辑叠加的国企及混合所有制公司需要重视，【人民网、新华网】引领板块情绪，【平治信息】前期已公告计划引入浙报、新华和腾讯关联公司作为战略投资，【慈文传媒】（停牌）筹划控制权转让给江西出版集团。此外，受游戏板块暂停版号传闻上周游戏板块表现较弱，澎湃报道称可能是涉申报材料调整，故暂停地方局报总局，广州等仍可接受材料，同时，上周三【世纪华通】有条件过会已证明监管未对文化领域一刀切，我们认为对此无须过度担心，二月底开始凯撒《龙珠》、完美《完美世界》有望形成催化剂。本周业绩快报陆续披露，可在业绩预告基础上，根据明细数据进一步甄别优势个股。
        关注领域及个股：1）阅读板块，推荐【平治】业绩高增长，关注引入国企及腾讯关联公司后，公司基本面的变化、关注【阅文、掌阅】；2）互联网独角兽【东财】，业绩预告符合预期，和券商板块共振，根据市场走势把握；3）国企板块临近两会关注【人民网、新华网】，同时人民网18  年业绩有大幅改善；5G  大逻辑及国网成立方向正确，可关注后续进展如【广电网络】等；低估值、高分红、现金储备丰富的出版板块如【凤凰传媒】可关注；4）游戏板块，可关注各公司的头部内容上线情况及Q1  业绩增长。持续推荐超跌【凯撒（《龙珠觉醒》预计2  月底全渠道首发）、宝通】、龙头【完美（《完美世界手游》定档3  月6  日）、游族、三七】、其他【吉比特、世纪华通（注入盛大获有条件过会）】；5）内容板块，关注平台价值伴随综艺自制升级、A  股稀缺平台类公司【芒果超媒】；【慈文】预计本周复牌，关注股权转让细节；业绩风险释放的【华策】等；6）营销板块，龙头【分众（持续回购及员工持股计划）】长期不悲观但短期需要观察经济走势及解禁，建议关注超跌【思美（2.5~5  亿回购）、华扬、蓝标】；  7）电影板块，春节档整体低于预期，关注《惊奇队长》等进口片是否能提振一季度票房，个股关注渠道【万达（密切关注过会进展）、横店】及内容【光线、中影、北文】等；8）其他领域，版权保护长期受益的【视觉中国】，创投概念股【新华文轩】及体育个股（星辉旗下西班牙人引入了中国的顶级球星武磊）。
        风险提示：外部经济政治环境风险，行业增速减缓，文化内容监管趋严，商誉减值风险。